正反美邦服饰：盈亏交替 漫漫转型路尚“修远兮”

编者按：历史需要积淀，行业少不了总结，对服饰品牌来说亦是如此。恰逢中报披露集中期，结合各本土服饰品牌半年来的业绩表现和市场营运，赢商网独家策划《服饰品牌正反面》系列报道，从正反维度总结、反思国内10大上市服饰品牌。借此见证本土服饰品牌之蜕变，思索其未来。

去年扭亏为盈的美邦服饰，再次出现亏损。

8月24日，美邦服饰披露的2019年上半年业绩公告显示，企业亏损较为严重。期内，美邦服饰实现营业收入26.99亿元，较上年同期下降31.47%;实现归属于上市公司股东的净利润约-1.38亿元，同比下降359.61%。截至2019年6月30日，美邦服饰总资产约为66.79亿元，归属于上市公司股东的净资产为27.36亿元。

对于营收和净利润的下滑，美邦服饰称，主要由于本期关闭低效门店及商品货期影响所致。同时，公司已高度重视商品的货期管理，相关问题已妥善解决，公司未来货品上市将按计划顺利推进。

（图片来源：视觉中国）

积极转型 一季度加盟收入录得两位数增长

曾经，美特斯邦威以“不走寻常路”红遍大江南北，成为炙手可热的“国民品牌”，美邦服饰市值也一度攀升至185亿元。然而，随着品牌对年轻群体的吸引力下降，美邦服饰开始出现亏损、大面积关店现象。

为此，美邦服饰积极转型，谋求“生路”。在品牌升级方面，美邦服饰对Metersbonwe、ME&CITY、Moomoo、ME&CITY KIDS、CH'IN祺品牌进行转型升级，并不断提升单品性价比价值和供应链能力。其中Metersbonwe一改过去单一休闲风格变为五大风格NEWear、MTEE、ASELF、Nōvachic、HYSTYL。

针对服装行业经营业绩季节性波动的风险，美邦服饰表示主动采取了稳健经营的策略，采取深度款挖掘、精选畅销款式以及有效降低服饰成本等方式降低经营风险。

得益于持续提升五大品牌产品竞争力升级，美邦服饰于2018年实现直营可比店铺销售收入同比增长约7%。

在渠道升级方面，美邦服饰优化渠道结构，以“购物中心+传统商圈”并行的渠道发展战略优化终端店铺结构，同时大力发展加盟渠道，关闭部分直营低效门店。在此方面，美邦服饰也取得了一些成效。美邦服饰在2019年第一季度业绩报告中表示，随着公司渠道升级的策略性调整，加盟渠道拓展效果显现，2019年一季度加盟收入录得两位数增长。

面临“盈亏交替、库存高企”等挑战

尽管美邦服饰称，会根据南北温差情况适度灵活调配货品的货量供应及上市节奏，但上半年商品货期因素，影响2019年春夏新品上市节奏，导致商品短期未能及时满足市场需求，对报告期内业绩造成较大短期影响，侧面反映了美邦服饰在经营管理上面临的挑战。

据美邦服饰预计，2019年1-9月的净利润仍为负值，将在-1.4亿元和-2.2亿元之间，而去年1-9月归属于上市公司股东的净利润为4013.95万元。对于该业绩的变动，美邦服饰归因于主动关闭低效直营门店，短期内对业绩造成不利影响，未来将通过加强商品动销率计划管理，提升销售收入。

实际上，自2015年遭遇上市后首度亏损，美邦服饰的净利润和营业利润一直处于“过山车”状态。

数据显示，美邦服饰2014—2018年的净利润分别为1.46亿元、-4.32亿元、3615.86万元、-3.05亿元、4036.16万元，营业利润则别为1.78亿元、-1.51亿元、1.56亿元、-3.06亿元、0.55亿元。相较于2016年同期，美邦服饰2017年的净利润下降高达942.95%，而2016年成功扭亏，主要是通过出售子公司获益5.5亿元，即便2018年实现扭亏为盈，销售净利润仅为0.53%，且净利润主要来源于当期政府补助的3310.64万元，主营服装业务仍处于亏损状态。对此，深交所还曾发下问询函，要求其结合过去三年公司主营业务亏损情况，说明公司主营业务是否具备持续盈利能力，以及公司对于主营业务亏损拟采取的措施。

此外，与其他服饰企业一样，美邦服饰还面临着“库存过高”的压力。据悉，从2015年起，美邦服饰的库存金额逐年递增，截至2017年末达到25.65亿元，虽然2018年存货同比减少8.42%至23.49亿元，但存货占总资产的比例仍高达32.58%，在海澜之家、森马、拉夏贝尔、太平鸟、七匹狼、报喜鸟、维格娜丝七个同行中处于第一位，且存货周转天数为208天。

对此，美邦服饰称直营店铺需要大量商品用于陈列铺场，一定程度上推高了存货占总资产比例，且3年以上长库龄货品在公司存货中占比仅为1.3%，不存在较大金额长期滞销货品。

写在最后：从红遍大江南北的“国民品牌”，到遭遇亏损逐渐落伍，到全面转型，实现扭亏为盈，再到如今的亏损，美邦服饰经历的也是消费趋势的改变。

于美邦服饰而言，沿着品牌升级、产品升级、渠道升级及零售升级的路径前行，是一种机遇，同时也是一种挑战。