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章燎原要重回百亿,三只松鼠2023年营收下滑,明星资本还在减持撤退

时代财经
摘要:三只松鼠2023年的表现较为稳定,营收没有持续下滑,利润也得以回升,这是实施降本增效后的结果。

作者/张雪梅

在2023年财报中,三只松鼠提出重回百亿目标,但其交出的业绩,距这个目标尚有距离。

3月25日晚间,三只松鼠(300783.SZ)发布2023年财报,公司营业收入为71.15亿元,同比减少2.45%;归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元,同比增加69.85%。其中,三只松鼠主品牌营业收入65.25亿元,儿童零食品牌小鹿蓝蓝营收5.88亿元。

2023年,三只松鼠主渠道电商营收微增,线下营收进一步下滑。随着量贩零食渠道异军突起,三只松鼠也开始拥抱风口。在近日零食很忙×赵一鸣零食2024年度伙伴大会上,零食很忙集团明晰了“冲刺万店”的目标。三只松鼠也在2024年与零食很忙集团达成合作,拓展线下渠道。

几年之间,零食赛道的主次位置似乎正发生转变,曾经备受资本追捧的高端零食股们也正在经历潮水退去。3月26日,时代财经询问三只松鼠方面接下来在量贩渠道的布局,截至发稿暂未收到回复。

三只松鼠降价求存

借由淘宝壮大的三只松鼠是典型的“电商品牌”,但其早些年建立起来的线上红利正在减弱。

2023年,三只松鼠第三方电商平台营业收入49.51亿元,占总营收的69.59%,上一年同期为47.88亿元,同比微增。

不过,除抖音外,其他电商渠道增长乏力。2023年,三只松鼠在抖音渠道的营收为12.04亿元,同比增长118.51%,传统优势渠道天猫系、京东系营收17.38亿元、11.97亿元,同比分别下滑12.22%和30.53%。

而在2016年~2018年,三只松鼠通过天猫平台(天猫商城与天猫超市合计)实现的销售收入占主营业务收入比例还分别达到72.44%、66.97%和57.26%。

2019年,三只松鼠营收101.73亿元,同比增长45.30%。然而,到了2022年,三只松鼠营收、净利大幅下滑,尤其营收较2021年跌去约25亿元。财报显示,2022年其第三方电商平台营业收入达47.88亿元,上年同期为64.79亿元。与此同时,其线下门店大量关闭,2022年三只松鼠关闭118家投食店和431家联盟店。2023年,三只松鼠线下营收21.63亿元,上年同期为25.05亿元,进一步下降。

三只松鼠不得不从产品、价格等方面做出改革。一方面加速零食产品上新,去年累计上线超1000款SKU,包括随心装夏威夷果(19.9元10包);另一方面通过优化供应链实现商品降价。以量贩大袋装夏威夷果(500g袋)为例,该产品的售价由2022年的30元/袋降至2023年的22.9元。在去年双11期间,该产品销售额同比增长超50%。

根据欧睿数据,2022年休闲食品线下渠道整体占比超80%,仍是中国休闲食品销售的主要渠道。三只松鼠也重新对线下市场进行规划,将重心放到社区零食店上,截至年底,三只松鼠开设社区零食店149家,原有店型剩余266家,将逐步向社区零食店优化升级。这些动作带动了三只松鼠下半年收入回升至42.21亿元,占全年比重约60%。三只松鼠也在财报中提出2024年目标:重回百亿。

资本变了风向

短短两年,休闲零食赛道就变了风向。

就像当年从旺旺、统一等传统零食巨头手中抢走市场份额,三只松鼠们也正在面临量贩零食渠道对自己现有市场份额的威胁。

把时间轴往前拉十年,良品铺子、三只松鼠和百草味依靠线上渠道迅速壮大,并受到资本市场热捧,先后拿下巨额融资,吹响上市号角。

2012年-2015年,三只松鼠拿下今日资本、IDG资本、峰瑞资本4轮融资,并于2019年登陆深交所创业板。2016年8月,百草味作价9.6亿元卖身好想你;同年10月,来伊份(603777.SH)在上交所挂牌;2017年,盐津铺子(002847.SZ)也敲钟上市。

2017年9月、12月,良品铺子(603719.SH)分别拿下高瓴资本5.05亿元和3.16亿元B轮、C轮融资,并于2020年正式登陆资本市场。

这一阶段的良品铺子明晰了自己高端零食的定位,与之并称为“淘宝零食三巨头”的三只松鼠和百草味,虽然没有明确提出高端定位,但其售价、营销投入等相比其他零食品牌也更加“高端”。

成功上市后,高端零食股们股价一路走高,此前良品铺子盘中每股股价一度突破80元,三只松鼠的股价也逼近每股90元。

不过,疫情等多种因素影响下,和整个新消费赛道一样,高端零食品牌并未延续其风光。此外,量贩零食渠道兴起,开始在休闲零食行业掀起了一场“低价”革命。

2021年5月,零食很忙拿下红杉中国、高榕资本等2.4亿元A轮融资,赵一鸣零食则于2023年2月获得黑蚁资本、良品铺子约1.5亿元A轮融资。2023年,量贩渠道集中度进一步提高,万辰系合并旗下零食品牌,门店突破4000家;零食很忙、赵一鸣零食合并,获好想你、盐津铺子控股10.5亿元投资,截至目前门店已经突破7500家。

当“好吃又便宜”成为消费者的共同诉求时,曾经的高端零食品牌不得不放下身段。与三只松鼠类似,良品铺子也正在被倒逼降价。2023年11月,良品铺子实施17年来最大规模降价,主要集中在成本优化但不影响品质以及复购率高的300款零食上。其中,最高价格降幅为45%,平均降幅为22%。

当下,量贩渠道仍在继续扩大市场份额,零食很忙集团对时代财经透露,目前北方市场推进顺利,2024年其在北方市场已经收到约2000份意向加盟申请,意向区域集中在河南、河北、陕西、山西、山东、天津、北京、内蒙等地。

“为了更好推进北方市场,我们在北方市场已经集结了一支超200+人的专业选址开发队伍,公司接下来将投入更多优质资源开拓北方市场。”

股东套现离场

与零食很忙们受到资本青睐相反,三只松鼠们正在遭遇股东减持。

3月21日,三只松鼠发布公告称,持股5%以上股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED(今日资本旗下基金)计划减持不超过公司当前总股本1.8%的股权。

而在此前,LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED已经数次减持。截至本次减持前,LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED持股比例为6.54%,在2019年7月三只松鼠上市时,其持股比例为16.73%。

三只松鼠的另一大股东NICE GROWTH LIMITED也已频繁减持,NICE GROWTH LIMITED及GAO ZHENG CAPITAL LIMITED为知名风险投资IDG旗下基金,三只松鼠上市时,两者持股比例达24.89%,是仅次于章燎原的第二大股东。在2023年12月底减持后,NICE GROWTH LIMITED持股比例为5.62%。

三只松鼠上市前共融资5轮,其中今日资本和IDG是重要的投资方,如今也陆续套现退场。

与此同时,三只松鼠的同行已经早早拥抱量贩赛道。据悉,零食很忙分别于2019年、2021年、2022年和2023年与甘源食品、盐津铺子、洽洽食品和好想你达成合作。盐津铺子2023年年报显示,公司营收、归属于上市公司股东的净利同比上升42.22%、67.76%;甘源食品预计归属于上市公司股东的净利同比上升86.35%-111.62%。

良品铺子也在大力推广旗下量贩零食店“零食顽家”,2月,其推出0加盟费、0管理费、0培训费、0服务费等优惠加盟措施。

2024年初,三只松鼠“放下身段”,与零食很忙集团达成合作,首发上线夏威夷果、碧根果、开心果、巴旦木四款坚果产品。据三只松鼠透露,后期会逐步扩大品类,并合作其他量贩零食品牌。而据接近零食很忙集团人士对时代财经透露,三只松鼠在渠道的销量表现不错。

中国食品产业分析师朱丹蓬对时代财经分析,三只松鼠2023年的表现较为稳定,营收没有持续下滑,利润也得以回升,这是实施降本增效后的结果。“在进行大幅的成本控制之后,三只松鼠利润效应得以凸显,但是整体来看,它整个体系的升级创新跟迭代还需要持续进行,否则很难应对越来越激烈的竞争。”

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