降准蝴蝶效应：开发商加速去化 大量持有商业空置

2月29日，中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次央行降准后，本轮央行累计已经有六次降息五次全面降准。

同策咨询研究部总监张宏伟指出，对于楼市来讲，在央行降准降息等政策刺激之下马上会出现一波入市行情，短期内楼市接下来几个月尤其是3月“小阳春”的成交量势必会短期反弹，价格有可能会继续坚挺，尤其是对于一线城市及市场基本面良好的城市（库存去化周期在15个月以下的城市，比如合肥、南京、苏州、南昌等城市），接下来买涨不买跌的行业会持续，春节之后抢房潮的局面会继续几个月，也势必会出现涨价现象。

然而楼市主要基调还是去库存。总体来看，各个城市在降准降息的刺激之下走势将进一步“分化”。

RET睿意德中国商业地产研究中心总经理崔崇彦则表示，本轮调整准备金主要是稳定股市，但预计对楼市冲击更大。

准备金下调释放7000亿流动资金并进一步降低银行贷款成本，促进银行更快放款。开发企业会发现资金周转速度成为赢利核心，其必然加快拿地和去化。但对中小城市由于城市吸附力不足，供给量无法在本轮调整中受益，将进一步加速资金向大型或特大型型城市转移，最终形成虹吸效应。大型城市开发企业将选择变现一切可变现的资产加入疯狂的抢地大战中，对持有型商业形成排斥性开发。如果政府在持有物业方面不设限制，未来中国将面临大量空置商业充斥城市，造成销售型商业供给过大的新难题。那时候就不是简单地释放流动性就能解决问题的了。

RET睿意德中国商业地产研究中心数据显示，一线城市的商业空置体量342.9万平方米，空置率达7%；二线城市商业空置体量1918.8万平方米，空置率高达21%；三线城市最为严重，商业空置体量1089.2万平方米，空置率高达28%。以成都为例，“成都第一城”地处春熙路商圈核心位置，空置率高达95%，距离开业也仅四年。

再比如，有外资第一店之称的马拉西亚百货商百盛商业集团，接连陷入关店风波。公开资料显示，从2012年至今，百盛至少已经关闭8家门店。大举关店的背后，百胜集团连续三年业绩滑坡、利润下降，公司也被迫选择转型。2012年9月上线网上商城；2015年宣布已通过全资附属公司百盛商业有限公司与马来西亚餐饮品牌AUM订立合资合同，在中国发展餐饮业务。