国美电器发行20亿元国内债券 用于线上线下业务扩张

国美电器控股有限公司(00493.HK，下称国美电器)5月11日晚公告透露，将在国内发行20亿元债券，主要用于扩张连锁门店和电子商务业务、建设物流和售后服务平台以及优化提升内部管理的ERP系统。

这次债券发行，主体是国美电器的全资子公司“国美电器有限公司”;票面利率为每年4%-4.5%，期限为6年;在第三年末发行人有权选择调整票面利率，投资者有权向发行人回售未偿还的国内债券。

国美电器表示，发行国内债券将为集团的业务发展提供更多的资金来源，提供更多的财务灵活性以及优化集团的债务架构。

中国家电商业协会副秘书长吴咸建向第一财经记者分析说，国美电器此次在国内发债，一是为了解决现金流问题，利用金融杠杆，加快转型发展;二是也从侧面看，香港资本市场的融资环境可能不太理想，在香港上市的另一家连锁企业“汇银”也有在国内发行债券。

据国美电器此前公告，2016年第一季度，国美电器的净利润预计将同比减少50%-55%，如扣除非经营因素，调整后的利润同比将减少约30%-35%。因为按照“全渠道、新场景、强链接”的战略规划，国美电器今年开始进入转型的实施阶段，电子商务持续高速增长以及一级市场门店转型，对整体毛利率有所拉低，但国美电器的综合毛利率预计仍达17%。

今年一季度，国美电器线上线下交易总额(GMV)预期同比增长超过12%，其中线上电子商务的GMV预期将增长超过100%;国美电器的销售收入预期同比增长超过5%，其中线上电子商务自营部分的销售收入预期增长超过90%;此外，线下门店的销售收入预期同比基本持平，其中整体可比门店销售收入预计同比出现3%-3.5%的负增长，然而二级市场的可比门店销售收入预计同比增长1%-1.5%。

国美电器预计，战略转型完成时将为集团带来业绩的提升。国美电器刚刚完成对大股东非上市零售资产的收购与交割，被收购的资产与业务的财务数据将在2016年第二季并入国美电器上市公司。