深创投张华：资本就是“钱” 好的资本助力品牌腾飞

2016年12月20日，由赢商网发起主办，以“预见卓越  岂止于新”为主题的“中国新兴零售品牌创新峰会”将在北京康莱德酒店隆重举行。深圳创新投资集团北京公司副总经理、亦庄基金总经理张华发表了主题为“资本助力与品牌速飞的因果关系”的精彩演讲。

深圳创新投资集团北京公司副总经理、亦庄基金总经理张华

张华表示，资本可以溢价，资本是逐利的，好的资本可以助力品牌腾飞，坏的资本给企业设定条件，存在设立不合理“对赌协议”、投后管理不佳等问题。

深创投投资案例：乐视网、柔宇科技

据张华介绍，深圳市创新投资集团是一家综合性的投资公司。他首先用乐视影业CEO 张昭说过的“一个电影公司票房盈利做得好可以实现3至5亿的利润，这是中国电影公司盈利能力的极限，但放在资本市场上，这个公司值200亿”这句话，说明资本市场和资本在对于品牌推动的相关关系。

张华分享了深创投的投资相关案例。2008年深创投投资乐视网，估值3.3亿元，2013年定向增发，2015年股灾之前冲到1500倍市值，最高的时候市面上产生了大概500倍左右收益。在看好一个项目之后深创投可能会持续进行投资，乐视网目前已经累计进行四轮投资，汉博商业两轮投资，还投资了花儿影视和乐视影业。

第二个案例是柔宇科技，2011年深创投投资团队开始接洽柔宇科技；2012年06月柔宇科技公司成立，深创投领投天使轮资金第一时间进入；2013年领投A/B轮共计4200万融资；2015年07月C轮投资10.6亿，估值60亿元；2016年10月柔宇公布D轮融资，投资前估值195亿。柔宇颠覆的是苹果和三星，柔宇一旦量产，有望达到6000亿市值。好的资本会发掘优质项目从而持续加持，而好的项目也需要资本力量的支持。

资本可以溢价，好资本助力品牌腾飞

张华表示，资本可以溢价，用注册资本占股份的是创始人而不是股东；相同数量的投资，由于出资时间不同，对企业的影响程度不同，由此而带给投资者的权利也不同，往往前者大于后者。资本是逐利的，“逐”的是项目本身的价值，只往有收益的方向流动。资本就是“钱”——债权和股权，债权就是银行贷款或者正常企业债；股权就是天使投资、VC、PE、产业基金/并购。深创投是典型的VC+PE，但天使投资和产业基金并购也都在做。

企业应该选择或回绝什么样的资本？张华认为，好的资本可以助力品牌腾飞，给企业带来足够多的钱和最核心的资源，帮助企业解决问题，放大企业资本金，帮助企业上市及并购等。目前深创投投入683家公司，拥有各个产业链条的资源，还有75只政府引导基金，可以协调相关政府部门等等，帮助企业解决相关的疑难杂症。欧菲光、柔宇科技、乐视网、多氟多、好想你红枣、匹克体育、东田造型等都是深创投投资的企业。坏的资本给企业设定条件，存在占据大多数股权、设立不合理“对赌协议”、投后管理不佳等问题，案例有太子奶、俏江南等。

资本青睐怎样的企业？

第一，资本倾向于能上市、能被并购、能回购的企业，且不分行业只看增长性。资本有退出属性，深创投投资的项目25%左右通过上市IPO退出，可获得投资金额本金10倍甚至以上的投资收益。第二，资本倾向于经验丰富、有诚信、有战斗力以及懂产品、懂战略、会算账的团队。第三，行业角度上资本主要倾向于未来3-5年爆发性增长公司，但对于年底即将有120家上市公司的深创投来说，更多的是站在布局未来的角度，趋势型行业如高科技、消费升级、儿童母婴、文化、体育、医疗健康等。第四，从商业模式上看，资本青睐“左手买、右手卖、赚钱快”，商业逻辑要清楚，且要可复制，边际成本低。

据张华介绍，深创投集团已经累计投资683个项目，对外投资已经达到了243亿元，已经累计上市114家IPO，收益率达到40%。