阳光城上半年营收、净利双位数增长 净负债率大幅降低至145.13%

“高负债”、“中民投”、“小碧桂园”……这些都曾是加诸在阳光城身上的标签。2019年8月1日晚间，阳光城披露了跨过千亿门槛之后的首份半年度报告。在这份半年报中，阳光城重新阐述了公司新标签。

规模再上台阶：半年当一年，一年是两年

2019年上半年，阳光城全口径销售同比增长29%至901亿元，完成全年销售目标的50%。其中权益销售577亿。

阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌透露，这是阳光城第一次实现“时间过半、任务过半”，加上已认购未签约项目，实际已完成千亿销售额。

2019年上半年，阳光城实现营业收入225.11亿元，同比增长48.03%；公司实现归属上市公司股东的净利润14.49亿元，同比增长40.52%,扣非后归属上市公司股东的净利润为12.88亿元，同比增长24.90%；公司基本每股收益为0.31元，同比增长24.00%。

报告期内，阳光城营业收入的增长主要因本期达到结利条件的房地产收入增加所致。从区域分布来看，公司与华东和华南地区仍然占据公司业绩的大头，但华南和西南地区的营业收入增长幅度较大，分别为 2104.69%和 694.81%。

截至本报告期末，公司预收账款为770.83 亿元，覆盖去年营收 1.37 倍，可结算资源丰富。

对于房地产市场未来形势的判断方面，朱荣斌更是在阳光城2019中期业绩会上表示，形势很严峻，阳光城5月已开始抢收计划。更在现场喊话“开战即决战、月月是年关、半年当一年、一年是两年”。2019年，阳光城要在保证公司安全有序运营的基础上，充分发挥精准、高效、灵活的优势。

提升安全边际：长债换短债、改善现金流

高负债是大多数房企的一个标签。年初，阳光城执行副总裁吴建斌提出，希望通过三年的时间，把净负债率降低在100%之内，其中争取在2019年降到150%，如今这一目标已经提前实现。

据中报，截至2019年上半年底，阳光城的资产负债率为83.58%，较去年同期减少0.85个百分点。净负债率145.13%，较去年同期减少了37个百分点。事实上，净负债率的大幅降低很大程度是因为阳光城进行“长债换短债”，将债务期限的大幅延长。

截至2019年上半年末，阳光城流动负债中的短期借款由2018年上半年的176.47亿元降至截至2019上半年的78.81亿元。但非流动负债中的长期借款却由2018上半年的514.18亿元升至2019上半年的598.10亿元。

公司的平均融资成本为7.72%，较去年统计降低了22个基点。值得注意的是，随着融资成本的降低，公司上半年的财务费用较上年同期减少31.26%。筹资活动产生的现金流量净额也同比减少了58.3%至5.9亿元，主要因本期公司持续优化负债结构， 融资净流入减少所致。

此外，公司进一步加强现金流的管理情况。2019年上半年，阳光城实现经营性净现金流入86.98亿元，同比增长了165.55%，继续保持正值。而大幅增长的主要因本期销售回笼增加、收回联营。据悉本报告期阳光城平均回款率约80.50%。

截至期末，阳光城账面货币资金433.08亿元，占比总资产15.00%，实现全额覆盖341.61亿元的短期有息负债。

下半年：全面提升产品力及运营力

据中报，阳光城下半年将推进两项调整——品质导向、利润导向。具体来讲就是全面提升产品力及运营力。“上半年的激励体系中规模的比重太大，与战略目标不匹配。下半年，阳光城将调整激励体系，平衡规模与利润，体现当期创造，强化品质导向，加大品质考核与利润考核的力度。品质考核以工程品质和设计品质为突破口；利润考核是当期利润与结算利润的综合考核。”

朱荣斌透露，员工收入将与项目品质挂钩，相关的激励框架将在8月完善。他称品质的激励在行业里少见。

在利润导向方面，阳光城主要向管理要效益。如公司将继续坚持“三收三支”的管理要求，持续做好增收节支、全面预算的管理工作，通过买地与现金回流强挂钩机制，确保财务指标继续得到优化，通过制定合理的预算标准，改进预算管理执行效果，巩固预算管理思路。 此外，公司将进一步通过运营提速、通过优化管理来提升利润的空间。

据公告， 2019 年下半年，公司不仅要完成 2019 年的任务，更要在财务结构优化的前提下，尽一切努力在土地、运营等各方面做好储备，为公司 2020 年在 2019 年的基础上继续增长蓄积动能和资源，夯实未来发展基础。