李宁年中净利激增196%  “中国元素+体育基因”策略助推明显

8月14日，李宁(02331.HK)发布了截至2019年6月30日的中期业绩，净利润同比激增196%至7.95亿人民币。

财报显示，2019年1月－6月，李宁营收增长33%，达到62.55亿人民币，股东应占净利大涨196%至7.95亿，净利率由5.7%提升至12.7%，毛利率再提升1百分点达到49.7%，经营现金流增长107%至13.66亿。每股基本盈利为32.88分，不派息。

中国元素与“体育基因”融合助推增长

李宁公司表示，营收大幅上升的原因主要是：通过有效地将中国元素与自有“体育基因”相融合，李宁品牌的认同度显著提升，各渠道收入均录得较高的增长。

随着特许经销商对李宁品牌的信心增强，同时考虑集团整体渠道架构的优化，集团将部分原自营店铺转接给经销商经营，并同意经销商开设大店、时尚店，使特许经销商收入录得40%中段增长。

受部分店铺转接经销商的影响，直接经营销售收入增幅略有放缓，但依然获得了超过10%的增长率。

电子商务渠道近年来发展迅速，收入占比持续上升，增速强劲，录得30%高段增长。在获得收入高幅增长的同时 ，公司将持续关注渠道库存的变化 ，使其维持在合理健康的水平。

此外，聚焦核心品类，全方位深化营销资源布局，加速渠道多元化发展，提升运营效率，支持与深化李宁式体验价值。主要表现为进一步整合CBA职业联赛等专业赛事和球员资源，保持品牌和产品的持续曝光，同时结合NBA签约球星CJ麦科勒姆的赛场表现，打造专业篮球产品品牌形象，器材方面则借助于国家队合作十周年，强化了羽毛球产品曝光度。此外，联合迪士尼等大IP和潮牌推出联名款，以期吸引更多年轻消费者。

百亿李宁：用时尚征服年轻人

去年，李宁时隔8年首破百亿，集团收入同比增长18%至105.11亿元，实现了从陷入谷底到逆风翻盘。李宁在去年二月，借由一定机缘首次登上纽约时装周，被视为是李宁品牌发展史上的重要转折。那场秀走完仅1分钟许多产品在天猫就宣告售罄，让李宁收获了思路，意外打开了局面。

接着，去年6月的巴黎男装周和今年2月纽约时装周的现身成为李宁进军时尚的快马之鞭。时尚逐渐成为人们对于这一老牌运动企业的新认知。

今年3月，李宁在上海举办时尚线2019秋冬产品发布活动时，首次提出李宁时尚线的概念，明确了以运动时尚风格瞄准中高端市场的产品线定位。

今天6月，也就是正式提出时尚线时候，李宁又在巴黎男装周发布了最新的2020春夏系列。这次发布会，李宁的时尚又成功进阶，从用多种元素包装的、符号化的表层尝试，深入到了服饰文化，用时尚化的语言来表达自己。

不难看出，时尚已经成为李宁收复曾经江山的一把利器。并且，李宁运动时尚化的策略日渐清晰，其中要义就是通过强化“中国李宁”的国货属性，对运动鞋和运动服饰进行时尚化、潮牌化升级。

从去年上半年，李宁的服饰业务收入反超最核心的鞋履业务收入，而且在2019年上半年的财报中，这样的形势依然保持。这意味着李宁提升产品时尚度以及“走出去”的计划逐渐生效。

并且，李宁时尚线在国内线上线下发售，也成为李宁时尚策略的重要助推力，这也是上半年增长的重要原因之一。

此外，李宁的高端时尚化策略也逐步对品牌的渠道策略产生影响，以一二线城市为主战场。但是一二线城市的高租金限制了其的扩张速度。

除了李宁主品牌外，李宁对收购的国际品牌也保持相对谨慎的发展策略。其2016年收购了美国舞蹈运动品牌Danskin在中国内地及澳门业务的独家经营权，品牌定位为高端女子时尚运动品牌，至今为止没有进行加速扩张。对其经营的意大利运动品牌Lotto乐途和法国户外品牌 Aigle艾高，李宁也没有进行发力。

据业内人士分析，李宁仍具备较强的成长性。由于李宁目前仍处于业绩改善阶段，其净利率水平与同行业其他公司相比仍具备较大的提升空间，未来盈利能力将持续提升。其次，公司童装业务李宁YOUNG近年得到快速发展，未来有望成为公司新的业绩增长点。另外运动时尚品类市场反响热烈，有望形成中国李宁大品类，带动李宁业绩的进一步提升。

小结

凭借机缘登上国际时装周，李宁意外收获了翻盘锦囊。从此，李宁开始聚焦年轻消费者的需求，逐渐趟出了一条非传统体育用品品牌的新路子。虽然前路漫漫，但是李宁的路径实为中国的体育市场带来了很好的启发。