云南城投153亿元挂牌成都会展、时代环球 谁会是接盘者？

十三年，云南城投集团与成都会展的故事经过牵手、收购，到计划注入上市平台，再到破裂，最终还是各奔东西。

10月28日，云南城投披露公告称，公司已于10月25日在云南产权交易所挂牌转让其持有的成都会展51%股权、时代环球51%股权，两项目转让底价总计152.69亿元。

关于上述挂牌事宜，昆明业内人士对观点地产新媒体说道：“早前，云南城投想在昆明做会展经济，拉来了比较有经验的成都会展，但最终一直没有做起来，空置率很高。后面云南城投集团遇到资金链的问题，开始转向轻资产模式，包括减轻会展经济的负担。”

而这次云南城投挂牌出让后，谁将成为成都会展、时代环球的新主人呢？

153亿叫价与捆绑出让

自从终止240亿元收购成都会展之后，两年多时间里，云南城投集团一直在进行“瘦身计划”，先后转让多个公司股权和10余个项目，包括昆明盘龙虹桥村和龙池村的旧改项目、弥勒寺村城改项目、融城昆明湖项目，以及未成功转让的天堂岛项目、版纳云城等。

而这一次，轮到了成都会展和时代环球。

今年9月17日，云南城投集团就在云南产权交易所分别挂牌出让上述两个公司所持有的51%股权，彼时尚处于预披露阶段，并未透露挂牌底价，预披露期满为10月17日。

预披露期间，云南省国资委出具了相关文件，同意云南城投集团出售成都会展、时代环球持有的全部股权一事。10月25日，云南城投集团在云南产权交易所正式披露了上述两家公司的挂牌底价。

信息披露显示，成都会展51%股权挂牌底价为135.62亿元，时代环球51%股权的挂牌底价为17.07亿元，两者挂牌转让时间均为10月28日至11月22日。同时，两者股权项目为捆绑转让。

财务数据显示，截至2019年8月31日，成都会展营收14.81亿元，利润总额5.64亿元，净利润5.03亿元；资产总额为388.22亿元，负债总额220.74亿元，所有者权益167.48亿元。同期，时代环球营收1.67亿元，利润总额负256.59万元，净利润负560.73万元；资产总额66.85亿元，负债总额64.02亿元，所有者权益2.83亿元。

合计152.69亿元的“叫价”，这与三年前云南城投集团3.08亿元收购价和不到1亿的注资相比，相差超过了40倍。对此，昆明业内人士康兵表示，标的公司在昆明还有一些比较优质的资产，包括五星级酒店、会展中心以及近40万平米的土储等。

同时，关于两者捆绑转让，康兵认为，从披露的数据来看，时代环球处于资不抵债的状态，成都会展的盈利情况还可以。如果分开挂牌，前者可能没有人愿意买账。考虑到两者是关联公司，云南城投集团还是忍痛采用捆绑的方式转让。

值得一提的是，目前云南城投集团将持有的上述标的股权进行质押。其中，成都会展51%股权质押给中国银行云南省分行、中国工商银行云南省分行、招商银行昆明分行；时代环球51%股权质押给融创西南房地产开发（集团）有限公司。本次转让行为均获得质权人同意。

谁是下一个接盘者？

云南城投集团减少不必要的投资或转让项目“回血”是常态，而其他持股股东的“会展王”邓鸿及其创始团队在此次股权转让中均放弃优先购买权。成都会展、时代环球的走向无疑成为了众人关注的焦点。

而就在一周前，云南城投集团与保利发展的混改进程刚刚踏出第一步，前者将云南昆明、西双版纳以及广东东莞共四个项目转让予后者的全资子公司，其中，两个项目为文旅或康养概念的大型综合体项目。

正值混改期间，云南城投转让所持成都会展、时代环球51%股份，是因为保利发展对上述资产并不感兴趣？

另悉，从两个捆绑公司出让条件来看，云南城投对于接盘者有着特定的要求。根据出让条件显示，意向受让方须提供不低于50亿元的银行存款证明，若为多个银行出具的证明，出具日期应为同一天；同时，需具备文旅地产开发经验，在全国范围内具备至少5个（含）文旅地产开发项目；不接受意向受让方以联合体方式参与受让。

据观点地产新媒体了解，同时满足上述三项条件的房企还是属于少部分，特别是第二项条件，目前只有万达、融创、恒大、华侨城、新华联、复星旅文等符合条件。

对此，康兵透露，从目前的情况来看，保利发展一周前收购的项目虽然是优质项目，但还是以地产为主的项目，这次转让的两家标的公司可能不符合其在昆明的发展策略。

“相比之下，融创在昆明则更为积极，包括之前收购以娱乐为主的万达城，而且标的公司内含有很多游乐为主的业务，拿下这两家公司实际上正好符合融创的策略，对于它在西南区域的战略布局还是很有价值的。”

事实上，今年6月已有消息称，孙宏斌与邓鸿共同考察昆明滇池南岸。随后7月10日，融创就与成都会展成立了合营公司“成都环球融创文化旅游有限公司”——或许成都会展和时代环球已经“名花有主”了。