京东Q3用户、营收重回增长轨道 得益于下沉策略

11月15日，京东（NASDAQ：JD）于美股盘前发布了2019年第三季度业绩报告。

财报显示，京东第三季度净营收1348亿元人民币，同比增长28.7%，高于市场预期的1284亿元，也超出京东在第二季度财报中给出的业绩指引区间。京东在上一季财报中，给出的第三季度营收指引为1260-1300亿元人民币，同比增长20％-24％。

此前京东营收增速连续4个季度滑破30%，本季度虽仍未突破30%，但相较于第一季度的20.9%、第二季度的22.9%有较大幅度提升，为近5个季度以来的最高增幅。在非美国通用会计准则下（Non-GAAP），京东归属于普通股股东的净利润为31亿元人民币，同比增长160.6%。

活跃用户增速方面，京东在截至9月30日过往12个月的活跃用户数为3.344亿，环比高于二季度的3.213亿，新增1300万活跃用户。此外，2019年9月，京东移动端月度活跃用户数同比增长36%。

2018年第三季度，京东年活跃用户环比增速首次为负，到第四季度无增长，直到2019年第一季度开始有所增幅。近三个季度的环比增长分别为550万、1080万和1300万，本季度是近7个季度以来的最大增量。

京东本季的月活增长，得益于其下沉策略初见成效。三季度末，作为发展下沉市场战略的一部分，社交电商平台“京喜”正式上线。财报期内，京东超过70%的新用户来自低线市场，成为京东增长的重要动力。具体来看，低线市场的家电、手机通讯等高客单商品，及食品、保健类商品订单增长显著高于一二线城市。

京东健康方面，京东在财报中披露，2019年11月，京东控股子公司京东健康完成A轮优先股融资，投后估值约70亿美元。

京东物流自去年开放后，在本季度的外单业务也有了较快增长。财报显示，京东物流已服务20多万家企业客户，外部收入占物流集团总体收入近40%。在营销、物流、技术等服务收入的带动下，京东当季净服务收入达到160亿元人民币，同比增长47%，占净收入比重的11.9%。

京东物流集团在第三季度正式发起“千县万镇24小时达”时效提速计划，未来一年，该计划将重点提升低线城市城区、县城以及周边乡镇的物流服务体验，带动低线级市场的成长。

截至2019年9月30日，京东集团共拥有超过20万名员工，同比去年新增2.5万人，环比一、二季度也新增2.1万人（上两个季度均为17.9万）。

财报发布前，摩根大通上调京东目标价至42美元，并重申对京东的增持评级。摩根大通发布分析报告称，京东第二季度至今股价已上涨10%，涨幅略高于阿里巴巴和MSCI中国指数的6％。摩根大通预测第三季度在非美国通用会计准则下，京东的净利润将超出市场预期30%.

截至发稿，京东盘前股价报35.48美元，上涨5.69%。