融创拟发行不超过33.7亿元公司债 期限为3+2年

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，融创中国(01918.HK)计划发行2020年第二期公开发行公司债，发行规模不超过33.7亿元，期限为3+2年，将于上海证劵交易所上市。

本期计划发行的债券为无担保债券，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，募集资金所得将用于偿还公司债券。

截至当前，融创于上交所和深交所存续公司债共计233.53亿元。自2016年末、2017年末、2018年末及2019年9月末，融创资产负债率分别为86.71%、91.90%、89.81%及90.78%。

据2019年年报显示，2019年实现营业收入1693.2亿元，同比增长35.7%；毛利达414.1亿元，同比增长约33%；归母净利润创历史新高达260.3亿元，同比增加57.1%，毛利率相对稳定，维持于25.1%水平。

目前，融创的大部分收入来自于销售住宅及商业物业，只有小部分收入来自文旅城建设及运营、物业管理及其他业务。

2019年度，融创中国物业销售的收入占比高达94.2%，文旅城建设及运营收入占比仅1.7%，物业管理收入及其他收入占比4.1%。

此前，《财经涂鸦》曾关注过，在疫情恐慌因素影响，中资美元债市场市场大幅波动，地产企业的美元债价格大幅跳水之时出手，融创大规模回购两笔即将到期的美元票据，约合人民币5.58亿元。融创看准时机，趁价格低点回购票据，为其带来了丰厚的回报。

目前，融创境外美元债总共有11笔，当前存续为69.11亿美元，今年到期的共有2笔债券，今年待付本金余额为10.71亿元。今年待付本金及利息约65亿元，目前债券的还债情况相对乐观。但是今年的经营情况是否能达到预期，集团的文旅项目能否促进房产的发展，仍需考量。

收购万达文旅项目方面，融创已签订收购万达文旅项目公司91%股权，而438.44亿元的对价款也已支付完毕，并获得所有项目的控制权。收购的万达项目公司涉及房地产开发、酒店、商场、主题乐园和秀场，分布于哈尔滨、合肥、南昌、 青岛、济南、广州、成都、重庆、无锡、昆明、桂林和西双版纳等12个城市。上述万达文旅项目作为重要资产，未来其经营情况及现金流情况也将对融创的财务状况产生一定影响。

另外，资料指出，融创对乐视相关公司及其关联方累计确认股权、债权投资、投资承诺及担保共计确认了相关损失约173.01亿元，对联营公司股权投资损失约49.98亿元，共计产生损失约222.99亿元。如果未来乐视网经营情况继续产生不利变化，则将会对融创财务数据产生一定的影响。

截至2019年9月30日，融创对乐视网已签约的担保金额合计5.55亿元，已全额计提损失5.55亿元，对乐视相关公司合计提供往来占款或资金拆借合计66.75亿元，已计提坏账准备60.13亿元。若债务人乐视相关公司运营情况发生恶化，可能会对融创应收款项回收造成一定影响，鉴于截至2019年9月末发行人对上述应收款项已经计提较大比例坏账准备，未来因债务人运营恶化而产生的损失风险可控。