红星美凯龙控股本月发行30亿元公司债 预计三条红线仅触及一条

作者：华夫饼

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，红星美凯龙控股集团有限公司于日前表示，已做好近期债劵到期偿付安排。

今年上半年，红星控股到期债劵共计约75亿，而3，4月到期较为集中，共计约65亿元，为应对到期，红星计划使用去年年底左右发行的共计30亿元资金用于定向偿还公司债，剩余部分将使用地产板块的销售回款用于偿债。此外，红星控股曾在3月8日发行约30亿元左右的公司债，投资人为50%银行，40%保险公司以及10%其他投资人。

根据此前披露的公告显示，此次红星控股公开发行的2021年公司债劵（第一期）票面利率为7%，仅发行 3 年期品种一，品种二未发行，募集资金扣除发行费用后，将全部用于偿还借款公司债券。

三道红线预计仅触及一条

红星控股通过子公司主要经营包括家居商场运营、商业地产住宅开发等在内的业务。

截至 2020 年 9 月末，红星控股在建家居商场项目 10 个，拟建家居商场项 目 3 个，在建、拟建物流项目 5 个。

截至 2020 年 9 月末，商业、住宅地产项目 在建项目 54 个，拟建项目 2 个。

其部分项目及土地储备位于三、四线城市，项目开发周期较长，可能面临一定的去化风险。

作为为投资控股型企业，红星控股的主营业务主要由子公司美凯龙股份和红星企发负责经营具体业务，其中家居建材商场相关业务板块由子公司美凯龙股份负责经营管理，商业地产住宅项目开发业务由子公司红星企发负责。红星控股预计每年可从美凯龙股份获取超过10 亿元分红。

截至 2020 年 9 月末，红星控股持有美凯龙股份 70.38%的股权，持有红星企发 68.29%的股权，控制力度较大。截至 2020 年 9 月末，红星控股包含长期借款、一年内到期的非流动负债 （有息部分）、应付债券、短期借款、长期应付款（有息部分）、其他非流动负债（有息部分）和其他流动负债（有息部分）在内的有息负债为 909.80 亿元，占负债总额比例为 48.89%，有息负债占负债总额的比例较高。

2020年8月20日，住建部和央行召开了重点房企座谈会，明确提出要实施好房地产金融审慎管理制度，增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度。同时宣布了房企融资的“三条红线”，即：1.剔除预收款后的资产负债率大于70%；2.净负债率大于100%；3.现金短债比小于1倍。并根据房企的“踩线”情况，分为“红、橙、黄、绿”四档，然后实施差异化债务规模管理。

而由于红星美凯龙的先前重资产经营模式——买地+建场+出租，被并入房企三条红线监管。对照2019年度报表，美凯龙踩中三道红线，但到2020年6月30日，只剩扣除预收款的负债率大于70%这条红线，其余两条已合规。至2020年底，红星预计除了扣除预收款的负债率为72%，超过70%的红线外，其余两条都未触及。

A股定增

而红星控股旗下上市主体红星美凯龙家居集团股份有限公司于 2015 年 6 月 26 日 在香港联交所上市，并于 2018 年 1 月 17 日在上海证券交易所上市。

而上周，红星美凯龙家居的A股定增已通过了发审会，并已开始接触战略合作伙伴，募集资金为不少于37亿，预计带来不低于18亿现金流入。

此外，2020年3月2日，上交所审核通过红星家居的11亿长沙ABS 发行计划，也将择机发行。

而根据红星家居1月底发布的盈利警告公告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为17.11亿元-19.71亿元，同比大幅下滑56%-61.8%。