光大周颂明：利益一致性是产融结合得以实现的关键因素

在最青春的时代，创造最风华的中国MALL！

由赢商网发起主办的以“风华正MALL”为主题的“2021中国购物中心+峰会”，于9月10日在上海w酒店隆重召开，吸引了近千名中国商业地产行业领袖精英学者共聚一堂，共同探究瞬息万变的商业市场，破解商业难题。

在风华正MALL-眼界力的高端对话环节，以《看见：资本的力量》的主题，光大嘉宝副总裁、光大安石首席运营官 周颂明（先生）分享了他的精彩见解。

针对当前中国商业地产投资现状，他表示，从传统角度来说，一线城市核心资产是相对稳定的。包括境外资产、国内安全一点的保险公司，其固定收益都是比较不错的，例如写字楼等。而商业方面，因为境外资金具备较为不同的判断力及对营运的理解，现在逐步也开始介入这方面，并且相对会更有优势。从下一步来说，光大始终以最终退出来做投资决策，其中较为重要的还是退出的渠道。在决策的过程中，目前有些产品解决了部分问题，在光大安石的立场上，选择一线城市的核心资产肯定是没有问题的。

从布局来说，市场都在考虑未来是否有真正的REITs以及出现的时间点问题。区别于资产收益好的一线城市项目，现在市场也开始涉足以及尝试布局一些强二线或者经济发达一点的城市。当然针对不同城市资产类别，市场的判断也是不一样的。

以以往的经验来说，判断的核心还是产业的经营管理能力，现金流又是其中最重要的一环。假设在无法退出的情况下，需要保证的始终是正的现金流，而现金流的运作又需要聚焦到可持续发展上。以一个项目为例，投入28亿+，一年之后发了43亿，8亿的权益级，净流入35个亿，则判断是能够持有的，但当前市场仍旧需要等待真正的REITs出现。从国内来说，权益级较少，可能受到例如险资、当期收益要求等种种限制。在股权投资方面，目前退出渠道也还是有一定的受限。

最后，周颂民还总结道：“利益一致性是产融结合得以实现的关键因素之一。”