恒大还能以时间换空间吗？

历时4个月，恒大物业（6666.HK）134亿元存款“消失”案终告破。

7月22日晚间，中国恒大（3333.HK）与恒大物业共同公告，关于恒大物业134亿元存款质押被相关银行强制执行的事项，已经有了初步的调查结果。根据独立调查委员会初步独立调查所得的信息，该质押相关的贷款透过第三方划转回流至中国恒大，用作一般营运。

正如外界猜测的那样，钱被中国恒大挪用了。

关于具体用途，恒大集团新任行政总裁、执行董事肖恩表示，这笔资金被用于集团的运营和偿还集团境内外债务，暂时没有发现个人侵占资金、中饱私囊等情况。

所幸没有出现个人挪用的情况，但致使该笔资金违规流入中国恒大的高位高管也被要求辞任相关职位，其中便包含恒大二号人物夏海钧、中国恒大首席财务官潘大荣，以及恒大集团的执行总裁柯鹏。曾伴随恒大一路成长的地产界名人，最终以这种方式落幕，令外界唏嘘。

134亿元资金被挪用事项查明之后，后续的资金归还、债务重组等问题仍是恒大的大难题。立于危局之中，恒大能否以时间换空间，重新站起来？

134亿存款违规流入中国恒大

据公告披露，恒大物业这笔134亿元的存单质押担保是分为三笔的，涉及金额分别为20亿元、87亿元以及27亿元。

早在2020年12月，恒大物业子公司以定期存款为第三方公司提供金额20亿元的存单质押担保，使得该第三方公司获得银行贷款，最终贷款通过其他第三方间接转至中国恒大。而该笔贷款在2021年3月被偿还，相关的存单质押也被接触。

通过挪用恒大物业的资金短暂的缓解了中国恒大的资金压力，但未曾想到的是，后来中国恒大面临更大的资金压力，上述的操作手法再次被使用。

2021年3月，中国恒大再次通过上述方式间接“筹资”，但此次借款方未能按时偿债，最终这笔20亿元的存单质押于2021年9月被强制执行。

在2021年1月、7月以及8月，中国恒大还通过上述方法为中国恒大贷款提供担保，第一组80亿元的存单质押担保于2021年7月偿还，但第二组87亿元的存单质押于2021年11月、12月被划转及强制执行。

第三笔存在质押发生在2021年6月，涉及金额27亿元，最终在2021年9月被强制执行。

根据肖恩描述，资金被用于中国恒大的运营和偿还境内外债务。

9个月的时间，三笔存款被多次质押，中国恒大违规挪用恒大物业的资金为自身债务“兜底”，最终将恒大物业“拉下水”。

关于后续恒大物业资金的偿还方式，中国恒大正在与恒大物业商讨方案，主要通过中国恒大转让资产予恒大物业以抵消相关款项。

中国恒大将以什么资产抵债，又是以怎样的折扣来定价，成为后续市场关注的话题。

夏海钧等6位高管被免

根据初步调查结果，中国恒大执行董事夏海钧先生及潘大荣先生，以及恒大集团有限公司执行总裁柯鹏先生参与了上述安排。鉴于此，恒大董事会决议要求该等人士辞任本集团的职务。

物业方面，其执行董事甄立涛、赵长龙及安丽红涉及了资金违规挪用的安排，最终被董事会要求辞任。

一份初步调查报告，从恒大二号人物开始，6位高管已被免职。曾在地产界叱咤风云的名人，终因合规管理、突破监管红线被罚，不禁令人唏嘘，可见企业合规管理，守好原则和底线的重要。

涉案高管们除了免职之外，未来是否还面临其他处罚，以及是否有更多人被处罚，有待恒大方面进一步披露。

从恒大债务问题曝光以来，恒大高管已多次变更，经过此次之后，恒大的新任高管团队已鲜少曾经熟悉的面孔，新的团队能否带着恒大走出泥潭，值得期待。

以时间换空间

此次恒大物业134亿元存单质押被强制执行一事暴露了恒大内部管理问题，权利凌驾于规章制度之上，外界对恒大的信任再次受到考验。

在恒大公告后，肖恩火速表态，表示恒大将进一步配合独立调查委员会，尽快完成调查工作，积极探讨考虑在依法依规的前提下以适当方式解决占款问题，并将进一步加大集团内部的风险评估和管理体系的建设。中国恒大、恒大物业也将按照香港联交所的有关规定和要求，继续做好信息披露工作，配合香港监管机构的询问和调查。

同时，关于债务重组方面，肖恩表示目前恒大集团正稳步推进日常运营和风险化解工作，恒大与多家重要境外债权人进行了有效的交流，在诸多方面特别是债务重组原则、方案框架等达成了基本共识。

同时，在策略方面，恒大押注新能源汽车，目前恒驰5已启动预售，据恒大方面披露的信息看，恒驰5受到了市场的“热捧”，预售订单达3.7万台。

经历过失信，规模优势不再，恒大的市场号召力不复往日荣光。努力推进债务重组，复工复产保交付，改善经营，恒大在积极自救，但也需要更多时间。恒大能否熬到曙光来临？这次许家印说了也不算，留给时间回答吧。

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