“云南王”俊发地产正式宣布违约

12月26日，俊发地产有限公司（简称“香港俊发”）公告称，无法按期偿付HKJFPC 11 12/24/22。

据WIND数据显示，这笔美元债全称为“力佳环球投资有限公司 11% 优先票据20221224”，简称“俊发地产 11% N20221224”，发行金额1.21亿美元，年利率11%，在2022年12月24日到期，目前属于实质违约状态。

评级被下调

就在这次违约事件前，2月28日，惠誉下调俊发地产长期外币发行人评级至“B-”，展望“负面”，惠誉还将俊发地产的高级无抵押评级以及Power Best Global Investments Limited的未偿债券评级从“B+”下调至“B-”，回收率评级“RR4”。

评级下调是由于该公司的流动性和融资渠道有所削弱。负面的展望反映了为2022年10月和12月到期的资本市场债务再融资的不确定性。

据公开据数据显示，俊发地产过去3年，销售金额分别为550.3亿元、582.4亿元，670.1亿元，未完成3年前制定的千亿年营收目标，其回款率也由2019年的76.47%降至2020年的72.27%。销售额提升回款率下降，基本都是用“工抵债”，即美化了报表又抵消了债务，一举两得。

在债务层面，俊发同样存在疑问。

截止21年6月底，俊发地产流动性现金为45亿人民币，而2022年10月到期的境内公司债券为20亿元人民币，有2.37亿美元债券于2022年12月到期以及有20亿元人民币公司债券于2023年3月到期。且俊发诸多项目与中航信托合作设立子公司，存在明股实债嫌疑。

创始人曾因行贿入狱

1998年，年仅23岁的李俊成立俊发集团，2001年，俊发因开发“俊园”豪宅项目名声大噪，这也是昆明最早的高端小区。不过，2003年，李俊却因行贿罪被判刑。1997年和1998年，李俊为承揽昆明市五华区螺蛳湾市场改造工程、昆明市园林住宅小区的开发权，向时任云南省副省长的李嘉廷及其儿子共计行贿950万元。最终，李俊被判处有期徒刑二年，并处没收财产30万元。

2004年，李俊重出江湖，先后开发了“金星园丁”二期、“水晶俊园”、“世纪俊园”等项目。2007年，俊发再次牵涉昆明市规划局原局长曾华的行贿案件。2004年9月至2006年2月，为开发一个新项目，在项目审批过程中，俊发公司向曾华送上了人民币1万元、美金1000元，及价值人民币5.1万元的翡翠项链一条。不过，这次事件，并未让李俊再次陷入深渊。

俊发的发展与另一位地产大佬密不可分，万科创始人王石。在俊发集团的官网上，记录着李俊与王石的渊源。二人保持着多年的友谊，2000年，俊发聘请王石出任独立董事，2004年，俊发再次聘任王石担任特别顾问，在王石的推荐下，俊发加入中国城市房地产开发商策略联盟。

王石对俊发的企业管理制度影响颇深。2000年，在王石的引荐下，资深地产人袁昆加入俊发，担任俊发CEO，从此，俊发走上了与万科相同的职业经理人道路。2002年，袁昆离职俊发。此后，CEO职位空缺了四年，2006年，李俊提拔俊发元老级人物赵彬担任董事长及CEO，后者在这一职位一干就是十年，并带领俊发跃升云南房企“一哥”，晋级百亿俱乐部。2015，赵彬辞任CEO，仅保留董事长职务，CEO一职由原龙湖高管周德康接任。不过，周德康仅上任半年便选择离任。2016年，赵彬从俊发离职，加入红星美凯龙。

2016年，隐居幕后的李俊亲自挂帅，担任俊发集团董事长、CEO。2017年，李俊提出“2017-2019三年战略”，宣布要在全国六大区域布局，力争未来三年实现千亿目标。

2017年，俊发的地产板块销售额为381.3亿元，三年实现千亿是个不小的挑战。

2018年，原阳光城总裁张海民加入俊发担任CEO。张海民有着丰富的地产行业经验，他曾在万科任职10年，历任北京、深圳万科地产营销总经理。后加入阳光城，担任副总裁、总裁，期间，带领阳光城向千亿规模冲击，销售额从2015年的310亿元增长到2017年的915亿元。

张海民的加入，有消息认为这是俊发在扩大规模做强业绩的同时，为上市做准备。然而，好景不长，张海民加盟俊发仅10个月，便宣布辞职。有观点称，张海民擅长并购、高周转，但这种模式想要复制到擅长做城市更新项目的俊发身上并不容易，城市更新项目周期长，受所在城市政策影响大，很难做到标准化复制。