融创150亿境内债重组方案通过，再展期3-4年

作者：钟黛

数轮拉锯过后，融创中国（下称为“融创”）150亿元境内债重组方案惊险过关。

1月3日晚间，数名债券圈资深人士对时代财经表示，融创所有境内债券的展期方案均获通过。DM查债通显示，融创房地产集团当前共有10只存续债券及ABS，存续规模合计151.67亿元。

这也是2021年以来，继富力地产、龙光集团之后第三家成功重组境内债的房企。

时代财经从债券投资者处获得的最新版融创境内债重组方案显示，对于此前已展期的债券，融创计划进一步展期，自2024年9月9日起，每三个月兑付一次本金，本金兑付比例为5%、10%、20%、20%、20%、25%，最后一期本金兑付时间为2025年12月9日。

对于此前未达成展期的债券，融创计划自2024年12月9日起，每三个月兑付一次本金，本金兑付比例为2.5%、2.5%、5%、5%、5%、20%、20%、20%、20%，最后一期本金兑付时间为2026年12月9日。

每期债券另设有5万元的小额债权优先兑付。

新的方案还增加了增信措施，其中，“H融创05”、“H融创07”、“PR融创01”、“H融创03”增加偿付保障措施包括重庆文旅城和绍兴黄酒小镇的收益权；“H6融创01”、“20融创02”、“H1融创01”、“H1融创03”、“H1融创04”、“H1融1优”增加偿付保障措施包括广州文旅城、无锡文旅城、济南文旅城、成都文旅城、重庆江北嘴 A-ONE、温州翡翠海岸城的收益权。

时代财经此前曾报道，2022年11月18日左右，融创提出初版境内债重组方案，计划将已展期的债券进一步展期3.75年至2026年9月，随后将未展期的债券展期4.5年至2027年。2022年12月初，融创提出第二版境内债重组方案，将已展期债券和未展期债券的展期时间分别缩短了9个月、6个月，并增设了小额优先兑付。

每期债券的投票会议，需获得持有本期未偿还债券总额且有表决权的二分之一以上的持有人授权出席方可召开，需获得出席会议的本期未偿还债券总额且有表决权的二分之一以上的持有人授权同意，方可通过展期方案。

为争取足够数额的债权人的支持，融创将重组方案投票截止日由2022年12月9日延长至2022年12月30日。

2022年12月9日，融创还公告了初步的境外债重组框架，计划将30亿至40亿美元的债务，以及部分股东借款，转换为普通股或股权挂钩工具；剩余债务则进行展期，展期时间为2至8年。据公告，截至2022年中，融创境外有息债务约为110亿美元。

融创的债务重组工作赶上了政策利好期。去年11月，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，被称为“金融16条”。该通知提到，债券融资方面，按期兑付确有困难的，鼓励债券发行人与持有人提前沟通，通过协商展期、置换等安排，主动化解风险。

截至发稿，融创对上述消息未予回应。

债务重组、AMC合计超百亿元纾困资金注入、出售文旅资产……融创近期开启了一系列动作，迎接复苏。

1月3日，融创公告称，在附有回购权的前提下，将深圳融华置地投资有限公司51%的股权与债权转让给珠海华发，总金额约为35.8亿元。

深圳融华置地为深圳冰雪文旅城项目公司。股转前，融创持有其51%的股权，珠海华发持有其49%的股权。股转完成后，珠海华发将持有其100%的股权。

该项目总建面约为131万平米，计划建成集世界最大室内雪世界、冰雪主题酒店、冰雪主题商街等设施于一体的文旅项目。

2021年下半年行业遭遇流动性困境，深圳冰雪文旅城开发进度也受到影响。此次合作达成后，华发将承担项目剩余土地款63.55亿元，有助于项目恢复正常的开发建设。

本次股转后双方将设立合资公司，共同负责项目后续的开发建设及销售，冰雪项目及酒店项目的运营管理服务。

不仅如此，融创位于上海、湖北武汉、陕西咸阳三地的项目获得AMC的新增融资。

去年11月底，华融联手6家银行、中信信托，对融创上海董家渡项目注入120亿元新增融资。一名知情人士对时代财经介绍称，本次交易不是项目出售，而是股权融资，所注入资金用于该项目的整体开发、建设、运营。融创将继续操盘董家渡项目，并保留使用融创品牌，会在未来融资偿还后回购股权。

此后，上述融资模式在融创多项目中加速落地。去年12月下旬，东方资产与融创就武汉桃花源项目达成融资合作，注入33.11亿元新增资金。同时，地方AMC陕西金资也与融创就咸阳森屿城项目达成融资合作。

数名业内人士认为，融创不少项目位于核心城市的核心地段，这也是其能获得多路资金方支持的关键原因。

百战归来，浴火重生。融创董事局主席孙宏斌在迟来的2021年年报中称，集团将尽快完成债务重组和恢复稳定经营，争取在2023年回归良性、健康发展轨道。