丁祖昱：万科计划募资总额不超150亿 或成A股房企最大规模定增案

作者/刘治颖

2月22日，据丁祖昱评楼市官微消息，2023年2月12日晚间，万科发布《2023 年度非公开发行A股股票预案》，计划向不超过35名特定对象开展定向增发，募集资金总额不超过150亿元。

该金额已超过2022年12月保利发展当时不超过125亿元的募集资金总额，若本次万科定增计划能够顺利进行，将成为A股房企最大规模的定增案。

自2022年11月28日，房企股权融资重启以来，截至目前已有超30家房企筹划股权再融资，房企的定向增发潮已然来袭。

围绕近期房企的定向增发浪潮，市场上主要关心的问题有以下两点：

一是在于定向增发本身会摊薄不能参与此次定增的原有股东权益，包括投票权和未分配利润；二是部分房企以“破净”价格选择增发。

对比近期三笔计划定增规模较大的华发、保利及万科预案中的发行价格，可以看到华发及保利均在《管理办法》规定的“不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%”的基础上，加上了“且不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产”，而万科的发行价格没有此项保证，主要原因在于万科股价已处于“破净”状态。

根据万科预案，万科计划募集资金总额不超150亿元，发行数量不超过11亿股来计算，万科计划定增的发行价格约13.64元/股，预案发布前一交易日（2023年2月10日）的收盘价为17.67元/股，当前的每股净资产为20.73元/股，相较于前一交易日的收盘价折让了22.8%。

除万科外，近期也有多家房企以“破净”价格增发的先例，如碧桂园于2022年内三次配售。2022年7月碧桂园曾以每股3.25港元的价格，折价12.63%配售8.7亿股新股；2022年11月，又以每股2.68港元的价格，配售14.63亿股新股，配售价折让幅度为18%。此后2022年12月，碧桂园再以配股股价每股2.7港元，配股17.8亿股，较前一日收盘价折让14.8%，而碧桂园2022年中的每股净资产为8.5277港元。

​