复星旅文业绩会实录：我们重新回到了海平面

撰文/赵焓璐

复星旅文度过了扭亏为盈的上半年。

8月29日，复星旅游文化集团召开2023年中期业绩发布会，复星国际联席CEO、复星旅文执行董事、董事长徐晓亮，复星旅文副董事长、执行董事、联席首席执行官、Club Med总裁Henri Giscard d' Estaing、复星旅文总裁兼首席运营官曹鸣龙等管理层出席会议。

报告期内，复星旅文实现营业收入88.99亿元，同比增长38.17%；实现净利润4.72亿元，较2022年同期扭亏为盈。

盈利方面，报告期内复星旅文毛利润30.77亿元，同比增长62.52%，毛利率从29.5%增加至34.6%，经调整EBITDA为23.0亿元；归属于股东的盈利为人民币4.72亿元。

今年复星旅文对旗下业务板块进行了重新划分，从原先的度假村及酒店、旅游目的地以及基于度假场景的服务及解决方案调整为Club Med及其他、三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心和复游会及相关业务四大业务板块。

于2023年上半年，Club Med、三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心和复游会及相关业务四个“新板块”旅宗营业额达到94.88亿元，较去年同比增长29%。

转盈细节

营收与利润的增长预示复星旅文在业务方面的逐步恢复。

“今天带着非常开心的心情跟大家分享，今年是我们在三年疫情之后正式正常运营的第一年，业务已经全面复苏，几个核心板块都有大幅增长。”曹鸣龙在现场分享。

报告期内，复星旅文游运营营业额为94.9亿元，较2022年同期增长29%，集团收入与归属于股东净利润均为正向增长，且归母净利实现扭亏为盈。

按照板块来看，Club Med及其他板块的收入主要包括Club Med度假村运营业务及其他相关业务，该板块收入为75.07亿元，同比增长33.8%；三亚亚特兰蒂斯收入增长84.5%至9.38亿元，该增长是由于项目客房收入增加及入住率大幅上升，以及水族馆、水世界、C秀及所提供的其他服务产生的其他营业收入增加所带动。

此外，度假资产管理中心的收入主要来自太仓阿尔卑斯国际度假村及丽江Club Med度假村的物业销售及建造服务，以及丽江Club Med的运营收入。报告期内，太仓及丽江项目合计交付158套物业单位，相关收入增加66.8%，达到3.58亿元，而丽江Club Med的运营收入也增长至2630万元。

一众增长中，只有复游会及相关业务的收入从去年1.07亿元下降至8169.7万元，同比下降12.3%，，但该板块的营业额在报告期内录得1.77亿元，较2022年同期增长11.5%。

“复游会相关业务收入有所下降，主要原因在于复星旅文在策略性地优化复游会的业务结构，减少部分效益较低的业务。”观点新媒体通过查阅业绩公告发现，复游会相关业务占比在今年下降了0.7个百分点，仅有1.2%。

这侧面印证了复星旅文依旧处于业务结构转型中，也带来了更多疑问：2023年上半场扭亏为盈的复星旅文还在哪些方面动了刀子？

观点新媒体注意到，2023年上半年，Club Med全球床位平均入住率达约62.4%，较2022年同期增长3.3个百分点；而平均每日床位价格为人民币1753.3元，与2022年及2019年同期相比增长约10.6%及32.2%。

但选取部分项目来看，Club Med丽江度假村平均每日床位价格从去年的1075元降至959元，三亚亚特兰蒂斯客房平均每日房价也由2022年同期的2479元降至2408元。

床位价格及房价的下降，实际上是复星旅文对于当下旅游市场的试探。

“2023年暑期出境游部分恢复，国内北京、上海、新疆、云南等旅游目的地火爆，三亚亚特兰蒂斯于2023年7月录得营业额人民币191.9百万元，较2022年同期下降10.8%，平均客房入住率则达到88.3%。”一方面复星旅文还没有结束业务转型与调整周期，另一方面，国内旅游市场劲头已起，竞争也在逐渐露出苗头。

但竞争也会带来更多未知的机遇，徐晓亮在业绩会现场透露，三亚亚特兰蒂斯项目截止到昨天的营收大概达到13.2亿元，基本与2019年持平；8月份亚特兰蒂斯项目的营收也快达到两亿元。按照测算，今年亚特兰蒂斯会创造新的纪录。

当然，复星旅文的眼光不止局限于国内，除欧非中东及美洲的营业额录得增长外，亚太地区营业额也从2022年3.15亿元增长至10.95亿元。

“从亚太各大经济体GDP、CPI增长来看，东南亚速度要明显高于其他地区，与此同时资本也在逐渐往东南亚进行转移，所以在这样的情况下，我们会加快并且加大对东南亚的开发力度。”徐秉璸表示，目前正在印尼、泰国和一些战略合作伙伴进行洽谈，也在考量将印尼、泰国、越南等作为主要的客源地。

浮出水面

事实上，复星旅文在2023年上半年还进行了更具体的业务调整。

今年5月，复星旅文以1元的价格向高地物业出售旗下上海复星爱必侬物业管理有限公司的全部股权，退出爱必侬的景区和委托管理业务，目前仅剩自持的爱必侬丽江和三亚公寓项目。

几乎同时期，复星旅文又与高盛集团签订股权转让协议，出售了Casa Cook和Cook's Club品牌及海外业务。

同年4月，完成出售土耳其度假村Kemer予Turkish OZAK Group，涉及现金流净额2.4亿元元，出售净收益为人民币2.19亿元；5月，完成将法属西印度群岛村Les Boucaniers售后回租予另一家企业，该交易带来净现金影响1.48亿元及出售净收益人民币6370万元。

这两宗原本属于旅游品牌Thomas Cook项目于2019年收入复星旅文旗下，而Thomas Cook中国也被重新定位为复游会业务，而今年复游会相关收入有所下降也与出售有所关联。

据蔡鸣龙在业绩会现场表示，Club Med在今年上半年退出了土耳其及法属群岛两个村子的相关资产，其中一个还进行了售后回租的安排，“我们继续会着重于发展租赁及管理方面，维持轻重结合策略。”

变轻始终是当前多数企业的主要任务之一，复星旅文也不例外。

“在重资产自持的这方面，我们还是打开整体战略，可以吸收一些有协同效应的战投，包括央企国企、政府平台。”蔡鸣龙的回应暗示，在复星旅文版图中，未来战略一定关乎轻资产，但是重资产的痕迹并不会消失，或许会在运营条件允许下推进轻重并举。

但于2023年上半年，复星旅文自有现金流较2022年同期下降23.5%，至7.71亿元，而原因为2023年第二季度预订量放缓及营运资金出现不利变动。

截至2023年6月30日，该公司未动用银行额度约为29.3亿元，报告期末计息银行及其他借款总额为122.41亿元，其中一年内应偿还24.23亿元，暂时可实现覆盖。

针对下半年的业务发展，复星旅文计划新开设4家度假村，包括位于南京及太仓的地中海白日方舟度假村、日本北海道的Kiroro Grand度假村及法国的La Rosière Exclusive Collection Suite度假村。

值得注意的是，穿过过往压力山大的三年，复星旅文为自身定下了更具体的业务目标：自2023年初至2025年末，计划将新开设17家度假村或场所。

“这三年我们一直潜在水下，通过这半年的努力，我们重新回到了海平面上。”海平面这一名词，在过往业绩会中频频被徐晓亮所提及。

海平面上下，的确是两个世界。

以下为复星旅游文化集团中期业绩发布会实录：

现场提问：复星旅文有什么战略或者举措来进一步促进Club Med的在亚太地区和中国大陆地区的进一步发展？

徐秉璸：今年上半年，亚太地区已经恢复到9成以上，但还没恢复到100%。目前亚太地区的业务可以分成三块，一块是中国以外的亚太地区收入，其收入水平其实已经超过2019年，接近20%。

第二块业务是中国国内度假村，国内旅游今年上半年恢复到了2019年的83%，但复星旅文已经超过了2019年上半年收入的38%，我们完全恢复了，而且超过市场平均份额。

但是，中国出境游的恢复速度不如国内旅游以及其他亚太区的增长速度。截止到今年6月底，我们统计了各个航司的航班国际航班恢复率，只恢复到2019年的四分之一。

从目的地的角度来看，比如说普吉岛，今年上半年中国客户量急剧下降。数据显示，相对于2019年中国的客户的访问普吉岛的人次，现在下降了将近80%，只恢复到2019年同期的21.4%。

所以出境游在缓慢地恢复，并不是一蹴而就的。但可喜的是，我们也可以看到暑期部分目的地的恢复在加快。

从整个上半年或者是暑期来看，出境游不如2019年，但是对于接下去的黄金周，以及12月份开始的下一个雪季的预订，我们是充满信心的。

那么我们如何在中期使得整个亚太区速度能进一步加快？一方面我们不同的产品线、产品矩阵对应不同客人，整个发展速度会非常快，这边也可以透露一点，从我们自己的预算来说，到2025年，中国的客户人次将成为Club Med全球最大的客源客户人次。

亚太其他地区，从各大经济体GDP、CPI增长来看，东南亚速度要明显高于其他地区，资本也在逐渐往东南亚转移。所以在这样的情况下，我们会加快并且加大对东南亚的开发力度。

我们目前正在印尼、泰国和一些战略合作伙伴进行洽谈，以取得规模性的开发速度增长。

与此同时，我们也在重点开发把亚太区的像印尼、泰国、越南等地作为主要的客源地，未来的亚太区将是中国和中国以外地区双引擎比翼双飞。

现场提问：近期国家统计局发公布了7月国民经济运行相关数据，能否结合近期集团运营情况，谈谈对这个中国旅游消费市场未来发展的看法，在战略方面集团会有何部署？

徐晓亮：三亚亚特兰蒂斯项目截止到昨天的营收大概达到13.2亿，基本与2019年持平；8月份亚特兰蒂斯单月营收也要达到两个亿，按照这样的测算的话，今年亚特兰蒂斯一定会创造新的纪录。

前5年的最高峰是2021年，全年营收达到14.5亿。

从这个数据也可以看到整个海南、整个中国旅游市场都在积极恢复中，包括地中海俱乐部在中国的各个度假村。

在过去的上半年，特别是七八月份传统旺季，丽江、长白山等都刷新了满房纪录，国内的恢复速度还是非常快的。

另外，我们也看到了数据背后的旅游度假刚性需求，在整个政策端，多有提到支持加快国内旅游市场的消费和恢复。

当然，我们也感觉到，除了国内旅游度假，境内到境外的旅游还在恢复中，比我们预期要慢，但到明年的话，也是会逐渐恢复起来。

现场提问：上半年复星旅文已经实现扭亏为盈，对于下半年财务业绩是否有一些指引？现在的经营现金流情况如何？今年复星旅文还加快了非核心资产的退出，这方面公司是如何考量的？

蔡鸣龙：今年上半年，我们经营活动的现金流总额达到了人民币16.5亿人民币，对比去年同期的话增长了60%，主要还来自于Club Med与亚特兰蒂斯的经营活动表现。

关于下半年的指引，我觉得这个问题可以从几个维度去参考。

其实在汇报的时候也讲到，从收入端来讲的话，大家会看见复星旅文集团最大两个贡献的产业基本上已经占了收入90%左右。其中亚特兰蒂斯项目在七八月份表现很好，而7月份的收入接近了两亿。

另外，Club Med在下半年还有明年上半年的预订有所增长，今年下半年的预订量与2022年去比较的话，大概增长了6%；与2019年同期相比更是增长了21%。

随着全球范围的恢复，我们交出了一个相对比较满意的一个答卷，所以在运营等方面这些数字都有所体现；下半年，我们有一些重点项目会开业，也希望可以继续保持优良的表现。

今年一直在强调的是，希望在梳理总体战略之后退出一些非战略核心的资产，把所有的资源集中在发展空间大的强项上。

上半年，我们继续退出一些重资产项目，比如Club Med退出了土耳其还有法属群岛两个村子的资产，其中一个做了售后回租的安排。

现场提问：如何展望今年下半年以及明年上半年的预定情况？欧美可能会有一些经济衰退的风险，集团有没有什么应对的计划？

Henri Giscard d' Estaing：我们看到2023年下半年已经有了非常好的预定趋势，复星旅文会持续这样的一个趋势。

当然，现在整个相应的环境仍然充满着挑战，比如说欧美报复性旅游消费已经结束了。但是亚洲市场有非常好的态势，处在增长的轨道上。

未来，我们可以看到2024年上半年预定是非常强劲的，可以说较去年同期相比增长非常显著。亚太地区是未来的重点，现在最主要的是希望Club Med的策略能够保持强韧性。

首先针对高端化战略，现在的高端化产品以及高收入家庭群体对经济波动是最具有韧性的，在疫情之后，高收入家庭群体最先出现复苏，在整个市场经济放缓的时候，我们也会先去关注高收入家庭群体。

第二，我们希望能够加强全球运营和本地化进程，此类策略能够帮助我们抵御经济周期。

第三，我们为客户所提供的价值，包括一价全包服务可以说极具竞争力，为客人们打上最强的强心针。

第四，持续关注中国市场，中国是一个巨大的市场，而且有非常强劲的恢复潜力；最后，进一步关注亚洲市场，包括在马来西亚和泰国进行部署。

以上策略能够帮助我们平缓度过经济放缓期，而且我们也有一个非常重要的目标，那就是获得更多的市场份额。

现场提问：复星旅文未来会具体的聚焦在哪些板块？如何去落地？

徐晓亮：对于复星旅文来说肯定是聚焦于家庭度假、休闲度假消费这件事情上，而针对家庭度假，我们又聚焦于度假式生活和生活式度假。

当然，最核心的聚焦根本还是要聚焦在IP、会员，聚焦在核心产品、核心客户。

IP不是单纯的概念，需要时间来检验，需要客户来认同，需要通过一个系统不断去进化。Club Med是一个超级IP，已经存在了73年，穿越了无数周期，服务了全球无数家庭，IP一旦形成以后，发展前景就非常广阔，裂变的空间也非常广阔。

IP同样需要有系统团队不断升级，但是一旦拥有了IP，就具有发展前景，就是一手好牌。

同时我们认为因为打造IP是需要时间的，从0-1去打造一个IP不是我们的战略，复星旅文要做时间的朋友，有很多方式可以去获取IP，比如说Club Med是通过投资而获得。

复星旅文经过这么多年的发展，已经具备全球发现更好的IP，然后更好落地这些IP的能力。

在IP打造这条路上，我们会多样化发展，但是坚持和全球最好的IP一起来合作，而不是自己从无到有去打造。具体运营当中，也需要很多好的IP活动，音乐节、电竞等，会点亮整个项目。

另外，IP打造背后还是需要客户满意，所以复星旅文的客户是一定会员制。我们成立了复游会作为整个复星旅文全球的会员平台，核心服务三类会员，包括消费会员、员工会员以及企业会员。

当然，复星旅文还有一个很重要的战略，还在酝酿当中。现在有了Club MedIP基建会员系统，也看到了巨大的全球市场——中国冬奥会之后所提出的3亿国人上冰雪概念。我们有丰富的雪村运营经验，未来可以更好地用IP赋能中国冰雪战略，而冰雪战略也会走向全球。