困在直营模式，门店不足千家，长沙网红茶颜悦色被传要在香港IPO

作者/李馨婷

湖南本土网红茶饮品牌茶颜悦色传出上市消息。

3月14日，彭博社引述知情人士称，茶颜悦色已经选定了中金公司和摩根士丹利负责香港IPO事宜，最早可能在2024年进行香港IPO，预计募集资金数亿美元。3月15日，时代周报记者向茶颜悦色相关负责人求证相关消息，其表示，目前尚未接到管理层的相关信息。

茶颜悦色2013年12月在湖南长沙开出首店。凭借首创的“新中式鲜茶”概念、中国风品牌形象与鲜茶底+奶油顶的产品特点，创立早期的茶颜悦色在茶饮市场刷足存在感，其门店一度成为游客赴长沙的打卡点。2018年—2021年，茶颜悦色接连收获四轮融资，投资方包括天图投资、源码资本等，一时间风头无两。

尽管先声夺人，茶颜悦色却有些高开低走。

近年来，新茶饮品牌争相跑马圈地，依托加盟模式在全国范围内高速拓店。其中，蜜雪冰城门店数量已近3万家，古茗、茶百道与沪上阿姨则在冲击万店规模。根据窄门餐眼数据，目前茶颜悦色门店数量为536家，且集中在湖南、重庆、湖北、安徽与江苏5大省市，市场份额与其他品牌差距明显。

由于较为保守的拓店策略，茶颜悦色的市场认知度也逐渐被后来者赶超。2017年成立的霸王茶姬，主打原叶鲜奶茶、品牌Logo为国风女性头像，与茶颜悦色存在相似之处。但凭借加盟模式，目前霸王茶姬门店数量接近4000家，已经成为国内新晋第一梯队品牌。

或许是意识到主品牌市场空间的饱和，近年来，茶颜悦色接连推出子品牌，尝试多品类运营。2022年8月，茶颜悦色推出新中式咖啡&茶品牌鸳央咖啡，主打西咖中做，发力茶咖品类；2023年9月，又推出青柠茶品牌古德墨柠。窄门餐眼显示，目前，鸳央咖啡门店共91家，古德墨柠门店共32家，都集中在湖南省内。

“目前还是坚持直营，暂时没有开放加盟的计划。我们会深耕现有城市，夯实基础，把产品和服务做好。”3月15日，茶颜悦色相关负责人对时代周报记者说道。

随着新茶饮赛道红利见顶，通过大举拓店、标准化运营、产品降价、发力外卖业务等方式实现开源节流、降本增效，成为各方玩家的突破点。然而，目前茶颜悦色仍坚持重资产、速度慢的直营模式，主打产品中的奶油与奶沫并不适合打包外卖，18.34元的人均消费也并不具备竞争力。

茶颜悦色的保守运营与资本看重的增长逻辑有些背道而驰。2023年8月以来，茶百道、蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨这四家新茶饮企业都向港交所递交了招股说明书，它们的故事或许比茶颜悦色更有吸引力。