孙宏斌淘金不良资产

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。融创债务危机过后，孙宏斌以“而今”为名，瞄准了不良资产赛道。

近日，融创集团旗下代建平台“融者共创建管集团”更名为“而今管理”，定位是高端不动产综合解决方案服务商的专业建管平台。有内部人士透露，更名的原因是融创希望被定义轻资产管理公司，而非资本公司。

前不久，融创内部成立了新的资本平台——而今资本。“而今资本”与“而今管理”保持业务独立，二者以“不良资产+代建”的方式开展业务，而今资本获得不良资产项目、寻找到合作资方后，具体操盘由而今管理执行。这个平台主要承接融创外部的不良项目，原则上不主动做或少做融创内部的项目。

如此一来，融创不仅能从资方手中获得一部分利润分成，还能赚取代建收益。

而今资本的公司名为杭州而今企业管理有限公司，成立于2024年9月29日，注册资本100万元，法定代表人王鹏，唯一股东为融乐时代（香港）文化旅游投资有限公司。王鹏同时担任该公司的经理、董事，其另一个身份是融创集团执行总裁兼东南区域董事长。

王鹏是法学出身，早在2004年就加入融创。最初在融创中国担任法务部经理，随后在天津公司、杭州公司、东南区域等部门任职。2013年，王鹏成为东南区域总裁，2016年升任执行总裁兼东南区域总裁，将融创中国东南区域公司升级为融创中国东南区域集团，并带领融创东南区域集团完成了“三省十三城”的初步布局。

融者共创建设管理集团有限公司成立于2022年12月23日，法定代表人为朱瑶，注册资本5000万元，公司唯一股东为LEADING PRIOR INVESTMENT LIMITED。朱瑶同时担任该公司的执行董事兼总经理。

今年2月，融者共创官微正式对外发声。不同于传统意义的代建，融者共创的定位和模式是向专业化和价值链高端延伸探索，强调三个关键词，即一体化综合解决方案、定位高端不动产、服务商。

今年10月，融者共创启动名为“引擎计划”的外部合伙人发展计划，面向全国招募具有业务信息和属地资源的合作伙伴，以完善专业的体系支持从接洽到落地全合作流程，且提供项目合作、居间合作以及平台公司合作多种灵活方式。

最新数据显示，融者共创已拥有代建签约项目超100个，累计签约面积约2000万平方米。

在不良资产赛道上，融创可以说是有经验有资源。行业上升期，融创收并购了很多项目，有着“地产白衣骑士”的称号。

于融创自身项目而言，截至2024年上半年，融创与各大AMC合作金额近300亿，有效实现了优质项目盘活。累计获得政府纾困基金和银行配套融资批复资金额超300亿元，超110个项目进入融资协调机制“白名单”。

融创的债务压力犹在。

10月中旬，融创开启了暴雷房企公开融资的先河。以每股2.465港元的价格配售股份，配售股份及认购股份占公司现有已发行股本的约5.6%，配售价较前一交易日收盘价折让约20%，认购事项所得款项总额约为12.05亿港元。

所得款项净额主要用于支持境内公司债的长期解决方案落地，及一般营运资金。配股完成后，实控人孙宏斌及一致行动人持股比例从29.16%下降至27.61%，其他公众股东持股将从70.46%摊薄至66.72%。

债务方面，2024年8月，融创集团新增到期未偿付借款本金为25.74亿元。截至2024年8月31日，到期未偿付借款本金总额达到1122.51亿元。其中，逾期金额超过1000万元的有息债务包括银行贷款225.43亿元、非银行金融机构贷款727.94亿元以及其他有息债务167.76亿元。