蜜雪冰城创港股新纪录！茶饮资本春天来了？

整理 | Tinney

蜜雪冰城创下港股IPO冻资新纪录，茶饮赛道迎来里程碑式上市。

跨年后的第一天，蜜雪冰城便重新向港交所提交了上市申请，全力冲刺港股。就在昨日，其在港交所的公开发售认购环节圆满收官，最终认购资金高达1.77万亿港元，5125倍的融资认购倍数刷新了港股历史纪录，其冻资规模远超2024年布鲁可集团（6027倍认购）与快手等明星项目。

若按此次发行定价202.5港元/股，其对应市值约达763.55亿港元，将成为全球现制饮品行业中估值最高的上市公司。

在本轮“打新”中，香港券商为投资者提供了超常规的支持。富途证券推出200倍融资杠杆。此外，券商还为融资打新提供了“无息贷款”，参与蜜雪冰城的打新，仅需支付100港元手续费。

在蜜雪冰城的上市背后，阵容堪称豪华。保荐团队星光熠熠，由BofA（美国银行）、高盛、UBS（瑞士银行）三大国际顶尖投行联袂担纲，为此次IPO提供全方位的专业支持。同时，5名“豪华”基石投资者——红杉中国、高瓴资本、博裕资本、M&G Investments以及美团龙珠等也纷纷入场，以2亿美元的联合认购为其上市保驾护航。

从财务数据来看，蜜雪冰城2024年前三季度实现营收187亿元，同比增长21.2%；净利润达到35亿元，同比增长42.3%，毛利率提升至32.4%。其门店网络已扩张至全球46,479家，终端零售额高达583亿元。

实际上，蜜雪冰城的港股上市之路并非一帆风顺。

2022年9月首次冲刺A股深交所，拟募资65亿元，最后因注册制改革未完成平移而终止；2024年1月转战港交所，但由于6个月未通过聆讯致材料失效，公司也未及时重新递交材料延续申报。

直到2025年1月1日，蜜雪冰城重新向港交所提交了上市申请。此次已是其第三次冲击资本市场，在成为现象级IPO的同时，也成为最有望打破茶饮企业港股"破发魔咒"的关键。

值得注意的是，相比去年上市环境趋严，A股等交易所对上市公司条件收紧后，仅有100家企业在A股市场实现IPO，较2023年的313家下降了68.05%，许多公司的上市之路被迫停滞，或转投港股。

截至目前，茶饮品牌中，奈雪的茶、茶百道和古茗均已成功在港股上市。作为第四位冲击港股的茶饮品牌，蜜雪冰城的成功不仅验证了港股对新消费企业的估值承载能力，更为后续品牌提供了可借鉴的上市路径。继奈雪（50亿港元）、茶百道（136亿港元）、古茗（235亿港元）之后，港股现制茶饮板块总市值已突破千亿港元，形成了显著的集群效应。

当前市场关注焦点已转向3月3日正式挂牌表现，若市值稳居700亿港元以上，或将引发新一轮茶饮品牌估值重构。