外卖大战成绩披露，谁是真赢家？
作者｜局哥
餐观局出品
今年史诗级的外卖大战，可谓是杀得昏天黑地。
美团、京东、阿里三大巨头疯狂砸钱补贴， “0 元奶茶”“超低价套餐”“大额补贴券”，改变了很多人的认知——点外卖比自己做饭还便宜。
消费者们天天薅羊毛，吃喝的那叫一个爽；商家订单量暴增，恨不得一夜之间多开几家店；骑手们收入噌噌往上涨，不少人日薪轻松破千。
根据高盛估算，美团、京东、阿里今年第二季度为了外卖大战，共补贴了约 250 亿元。订单量从大战前的日均 8000 万单，飙升到了 2.5 亿单，短短几个月，全行业单量暴增了 3 倍。
这么一看，好像平台、商家、消费者，都捞到了好处，那到底谁是这场还在持续的外卖大战中的真正赢家呢？
01
从短期财务报表来看，美团二季度销售及营销开支从上年同期的 148.32 亿元同比增长 51.8% 至 225.19 亿元；京东营销开支同比增长 127.6% 至 270 亿元；阿里中国电商集团的销售与市场费用飙升至 531.78 亿元，增长了近 205 亿元。
这些天文数字般的投入，直接导致了利润的暴跌。
美团 CEO 在电话会议中直言，坚决反对内卷，但为了捍卫市场地位，美团不得不持续投入，预计三季度核心本地商业将出现重大亏损。
京东集团 CEO 许冉也将这场竞争定义为内卷式的恶性竞争。
阿里巴巴中国电商事业群CEO在财报电话会认为，淘宝闪购的投资逻辑，不会单独看外卖的盈利情况，而是要在短期、中期、长期角度去考量综合的收益。
美团，作为外卖行业的老大哥，拥有业内最大的 700 万骑手生态与运力调度网络。它的目的很明确，就是守住市场份额。
虽然目前每单外卖赚不到一块钱，但凭借庞大的订单量和成熟的配送体系，只要竞争趋于理性，盈利并非难事。
而且，美团通过这场大战，进一步巩固了自己在即时配送领域的领先地位，为未来拓展更多本地生活服务打下基础。
京东，看似在这场大战中损失惨重，但它也有自己的算盘。
京东的优势在于强大的供应链和物流体系。它通过外卖业务，将自己的配送网络进一步下沉，提高了配送效率和覆盖范围。
同时，借助外卖带来的高频流量，京东试图打通与电商业务的连接，提升用户在京东平台的整体消费频次和金额。
虽然目前外卖业务亏损巨大，但从长远来看，如果能实现电商与外卖的协同发展，京东的基本盘将更加稳固。
阿里参战的目的则更为深远。
外卖此前并非阿里的主营业务，但阿里看到了外卖这个高频场景背后的巨大潜力。
通过将饿了么、飞猪等业务整合进淘天集团，阿里试图用外卖为日活超 4 亿但增长放缓的淘宝引流，解决阿里在 “最后三公里” 的短板，为平台再造新增长引擎。
从目前的结果来看，阿里已成功达成第一阶段目标，淘宝闪购日订单峰值达到 1.2 亿单。
所以，从平台视角来看，虽然短期巨亏，但它们在流量、市场份额、用户黏度等方面赢得了战略先机，未来的收益，或许值得它们现在的投入。
02
在这场外卖大战中，不同规模的餐饮企业，境遇可谓天差地别。
对于大型连锁品牌来说，这是一次难得的发展机遇。
像瑞幸、蜜雪冰城等茶饮品牌，凭借强大的品牌影响力和标准化的生产流程，在补贴大战中销量激增。
它们能够利用平台的流量红利和补贴政策，迅速扩大市场份额，提升品牌知名度。而且，由于规模效应，它们在原材料采购、成本控制等方面具有优势，能够更好地应对补贴带来的利润压缩。
例如，蜜雪冰城通过这次外卖大战补贴，推出各种低价套餐，吸引了大量消费者。庞大的门店网络和稳定的供应链，使得它能够在保证产品质量的前提下，降低成本，实现薄利多销。
在订单量暴增的情况下，蜜雪冰城不仅没有出现质量问题，反而进一步巩固了自己在茶饮市场的地位。这一点，财报披露的盈利高速增长足以说明。
但对于中小商家来说，情况就不容乐观了。
一方面，它们要承担高额的促销成本和平台佣金，利润空间被严重压缩。
另一方面，由于缺乏品牌影响力和标准化的运营模式，它们在面对激烈的竞争时，往往力不从心。
很多中小商家为了吸引顾客，不得不跟风参与补贴活动，但由于自身实力有限，最终陷入了赔本赚吆喝的困境。
有一位开小餐馆的老板，为了参与平台的满减活动，不得不降低菜品价格，同时还要支付高额的补贴费用和平台佣金。虽然订单量有所增加，但算下来，利润却比以前少了很多。而且，为了应对订单的增加，他还不得不增加人手，进一步提高了成本。
此外，随着行业利润持续被压缩，能够存活下来的往往是具备供应链和资本优势的大型连锁品牌，而那些依赖特色、服务和文化的小店则面临生存危机。
这对于整个餐饮行业的生态来说，并不是一个好现象。
03
在这场外卖大战中，有两个环节却悄然赚得盆满钵满，那就是供应链和配送环节。
先看供应链，随着外卖订单量的暴增，对原材料、包装等的需求也大幅提升。预制菜厂商、包装企业等供应链企业迎来了发展机遇。
预制菜厂商如安井食品，通过为连锁品牌定制标准化菜品，2025 年上半年营收同比增长 22%，毛利率提升至 28%。其 “锁鲜装” 酸菜鱼在外卖渠道销量占比超 40%。
由于外卖业务对菜品出餐速度和质量稳定性的要求较高，预制菜正好满足了这些需求，因此迎来业绩爆发。
包装企业也受益匪浅。某包装企业凭借外卖餐盒订单激增，2025 年 Q2 营收同比增长 18%，其可降解餐盒单价较传统产品高 15%，但因规模化生产净利率提升至 8%。实现了营收和利润的双增长。
再看配送环节，第三方配送平台如顺丰同城、闪送等，在订单暴增的情况下，业务量大幅提升。
顺丰同城 2025 年 Q2 餐饮配送订单量同比增长 110%，同时拓展鲜花、药品等非餐品类，单均收入从 12 元提升至 15 元。其 “混合配送” 模式（餐饮 + 商超）使车辆利用率提升至 90%，净利润率达 6%。
众包骑手也成为了这场大战的受益者。
美团众包骑手在补贴高峰期日均接单量从 15 单增至 25 单，部分骑手通过跨平台接单（同时注册美团、京东、饿了么），月收入突破 8000 元。
虽然骑手们需要承担超时风险，但总体来说，收入的大幅提升还是让他们尝到了甜头。
所以，从行业视角来看，供应链和配送环节的企业和从业者，在这场外卖大战中，通过满足市场需求，实现了自身的发展和盈利。
04
对于消费者来说，外卖大战带来的直接好处就是两个字，便宜。
“0 元奶茶”“超低价套餐”“大额补贴券”，让消费者们过足了瘾。
以前点一顿像样的午餐，比如一份两荤一素的家常菜，加上配送费少说也要 20多块。现在平台补贴 + 商家满减叠着用，10 块出头就能拿下。
这是“局哥”助理小美的真实体验。
她手机里装着三个外卖 APP，每天早上先刷京东的 “新人专享券”点豆汁焦圈，中午用美团的 “拼好饭” 拼单黄焖鸡饭，晚上再用饿了么的 “夜宵红包” 点份麻辣烫，算下来一天三顿外卖，总花费还不到 50 块。
几个月下来，小美脑子已经刻下了一个新的认知，点外卖比自己做饭便宜又省事。选择的 “丰富度”，也比以前高了不少。
对大多数消费者而言，短期内能花更少的钱，吃更方便的饭，喝比自来水还便宜的奶茶，还能享受到更好的服务，这种 “获得感” 是实实在在的。
就像助理小美说的，“我知道这补贴可能不会一直有，外卖吃多了喝多了对身体也不好，但能薅一天是一天，毕竟平时上班已经够累了，能在吃饭上省点钱、省点事，就挺好的”。
所以，外卖大战看似是平台、商家的 “烧钱游戏”，实则是一场行业利益的大重构：平台为了新高地亏着钱抢未来，连锁品牌借着红利扩规模，供应链和骑手赚到偷着乐，而消费者则拿着最直接的 “补贴红包”。
每个人都在这场大战里，似乎都拿到了自己想要的，也承受着对应的代价。
至于谁是真正的赢家，好像已经不重要了。
但可以肯定的是，外卖行业的格局，已经因为这场大战而发生了深刻的变化。
