商业不动产REITs来了？

11月28日消息，证监会研究起草了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，以推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，持续增强多层次资本市场服务实体经济质效。

公告共八条，主要包括以下内容：

一是产品定义，商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金。

二是基金注册及运营管理要求，明确基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求，以及基金管理人的主动运营管理责任。

三是发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实责任，要求严格遵守执业规范和监管要求。

四是强化监管责任，明确各监管机构依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责。

11月27日，国家发改委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，自2020年基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）启动以来，发改委会同证监会，持续推动基础设施REITs市场扩围扩容。在工作开展初期，将仓储物流、收费公路、市政设施、产业园区等纳入发行范围。后续，国家发展改革委在此基础上逐步增加了清洁能源、数据中心、保障性租赁住房、水利设施、文化旅游、消费基础设施等行业领域和资产类型。

发改委正在积极推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。同时，发改委将继续加强与证监会的协同配合，优化申报推荐程序，动态完善有关项目申报要求，提高工作质效，在严防风险、严把质量的基础上，支持更多符合条件的项目发行上市，更好推动REITs支持实体经济的发展。

那么，这对购物中心行业会发生什么样的影响呢？

目前，这些都在公募REITs体系中，但实现了更多业态的扩容，而购物中心原来就在消费基础设施REITs的底层资产当中。未来，或者审核流程会有变化。

从全球成熟市场发展经验来看，商业综合体、商业零售、写字楼、酒店等商业不动产是REITs产品重要的底层资产。我国商业不动产存量规模庞大，具有通过REITs进行盘活并拓宽权益融资渠道的内在需求。借鉴国际经验并结合我国实际，坚持市场化法治化方向，适时推出商业不动产REITs，可以更好发挥REITs功能作用，支持构建房地产发展新模式，进一步提升多层次资本市场服务实体经济的质效。