盯上蓝瓶咖啡，瑞幸和星巴克还有一战？
作者丨象升
出品丨零售公园
星巴克和瑞幸，在中国咖啡市场一直被视为一组对照样本。与星巴克中国卖身形成截然反差，瑞幸正伺机购入海外精品咖啡品牌。
2025年12月16日，彭博社援引知情人士消息称，瑞幸正考虑收购雀巢旗下精品咖啡品牌蓝瓶咖啡，以提升品牌形象，进军高端咖啡细分市场。知情人士还透露，瑞幸也正评估收购另一大精品咖啡品牌% Arabica。
瑞幸之所以谋求收购精品咖啡品牌，很大程度上都是因为其囿于9.9元价格战，随着市场增量红利逐渐消逝，正面临边际收益收窄的挑战。收购精品咖啡品牌后，瑞幸有望通过切入高端咖啡市场，打开成长空间。
作为中国咖啡巨头，瑞幸手握近百亿元现金，并购规模有限的蓝瓶咖啡、% Arabica等品牌可谓信手拈来，但其也需要直面新的难题——走出“效率革命”舒适区后，如何说服消费者为自家的高端咖啡买单？
难以挣脱的价格战
众所周知，瑞幸之所以在中国咖啡赛道异军突起，很大程度上都是因为其另辟蹊径，掀起了“效率革命”。
星巴克靠“第三空间”负重前行之时，瑞幸发力“快取店”，运营成本大幅降低，并通过互联网、数字化等能力，提高运营效率，将单杯咖啡的成本控制在10元左右。
由于具备先发优势，并且中国咖啡产业红利飞速释放，瑞幸曾缔造令人瞩目的商业神话。官方资料显示，2023年，瑞幸营收249.03亿元，同比增长87.3%，超越星巴克，成为中国最大的咖啡连锁品牌。彼时，距瑞幸创办仅六年时间。
然而，随着竞争对手采取类似的扩张策略，瑞幸开始面临巨大的竞争压力。2023年2月，库迪推出“百城千店咖啡狂欢节”活动，热销产品最低售价仅为9.9元。随后，瑞幸被动迎战，也启动9.9元店庆促销。经过多年竞争，“9.9元”很大程度上已成为瑞幸的常规价格。
在此背景下，互联网企业于2025年夏季掀起的“外卖大战”，更进一步放大了瑞幸的焦虑。财报显示，2025年Q3，瑞幸营收152.87亿元，同比增长50.2%；净利润12.78亿元，同比下降2.7%。
之所以出现“增收不增利”的问题，主要是因为瑞幸的业绩增长高度依赖外卖，成本高企。2025年Q3，瑞幸配送费用高达28.9亿元，同比激增211.4%。受此影响，瑞幸GAAP营业利润率同比下降3.9个百分点至11.6%；净利润率同比下降4.5个百分点至8.4%。
对此，财报电话会上，瑞幸CEO郭谨一无奈地表示，“受国际咖啡生豆价格持续在高位运行等多种因素影响，都将给咖啡行业带来新的变化和压力，也会给我们的四季度甚至明年的业务发展带来挑战，预计同店增长的指标短期可能会出现波动和压力。”
有鉴于此，瑞幸已开始收紧“9.9元”促销。近日，《财经天下》报道称，据瑞幸咖啡客服介绍，目前瑞幸9.9元优惠券仅适用于茉莉花香拿铁、燕麦拿铁等6款饮品，其他饮品均需加价。
然而，针对瑞幸悄然上调饮品价格，消费者并不买账。小红书平台上，不少博主直言，瑞幸涨价后，自己已转向库迪、幸运咖等平价咖啡品牌。
显而易见，现阶段瑞幸面临的最大挑战在于，随着运营成本上涨，“效率革命”的边际收益正不断收窄。虽然瑞幸祭出了涨价策略，但由于此前一直内卷低价咖啡，品牌形象难以支撑较高的溢价，消费者市场的接受度十分有限。
一箭双雕瞄准精品咖啡
正如安踏靠并购亚玛芬体育实现了高端化破局，主品牌高端化举步维艰的背景下，瑞幸也希望通过并购蓝瓶咖啡、% Arabica等精品咖啡品牌，切入高端市场。
据了解，蓝瓶咖啡创办于2002年，被誉为“咖啡界苹果”，坚持从世界各地采购SCA杯测评分超84分的精品咖啡豆，确保每一款咖啡豆都达到预期风味。2017年，雀巢斥资约4.25亿美元，收购蓝瓶咖啡68%的股份。
目前，蓝瓶咖啡在全球范围拥有约150家门店，其中中国市场仅15家，大部分位于美国、日本、韩国等地。
% Arabica则创办于2014年，同样定位“精品咖啡品牌”，诸多门店均拥有独树一帜的设计理念，营造了高端艺术氛围。官网显示，目前% Arabica在全球范围内共拥有约229家门店，其中中国市场116家。
窄门餐眼披露的信息显示，目前在中国市场，蓝瓶咖啡和% Arabica的客单价分别为47元和43.65元，不光远超瑞幸现阶段难以挣脱的“9.9元”，更高于星巴克36.01元的均价。
横向对比不难发现，瑞幸瞄准的蓝瓶咖啡、% Arabica等投资标的，不光都已通过独特的经营理念，在高端咖啡市场站稳脚跟，并且均立足全球市场。对于瑞幸而言，这些精品咖啡品牌的价值不仅体现在高端化形象极佳，所展现出的全球化潜力，也值得期待。
经过多年耕耘，瑞幸已在全球范围内积累深厚的供应链资源。比如，2024年11月，瑞幸与巴西出口投资促进局签署《合作备忘录》，未来五年将向巴西采购24万吨咖啡豆，价值100亿元；2025年3月，瑞幸与印尼邦盖群岛县政府签署《合作备忘录》，未来五年计划采购约100万吨高标准椰子原料。
然而，瑞幸的短板在于，全球化扩张不力。尽管早在2023年4月，瑞幸就开始布局全球市场，但时至今日，其全球门店规模甚至不如蓝瓶咖啡和% Arabica。财报显示，截至2025年Q3末，瑞幸咖啡海外门店总数仅118家，约96%位于新加坡和马来西亚。
在此背景下，瑞幸并购蓝瓶咖啡、% Arabica等精品咖啡品牌，不光可以挣脱“9.9元”的枷锁，更有望充分挖掘多年积累的供应链优势，一方面横向拓宽全球高端咖啡渠道覆盖面，另一方面纵向实现规模效应，扩大利润空间，可谓一举两得。
瑞幸与星巴克，还有一战？
不可否认，出众的供应链优势有助于实体零售企业快速扩大市场规模与影响力，但在高端咖啡赛道，供应链能力只是竞争的基础条件之一，真正决定品牌高度与长期竞争力的，往往是对“咖啡文化”的塑造与沉淀。
典型如星巴克，之所以可以制霸高端咖啡市场，不光是因为坚持采购高品质咖啡豆，更在于打造了独特的“第三空间”，将喝咖啡提升为一种潮流都市生活方式。
瑞幸瞄准的蓝瓶咖啡、% Arabica等精品咖啡品牌也有类似的定位，前者主要通过手工冲调精品咖啡豆传递精致感；后者则依托于独树一帜的装修风格，营造超凡脱俗的档次感。
对比而言，尽管瑞幸在咖啡赛道深耕多年，并已稳居行业头部位置，但其竞争力更多源自“效率革命”，在咖啡文化的长期运营与价值沉淀上，存在显著短板。
因此，并购蓝瓶咖啡、% Arabica等精品咖啡品牌后，瑞幸面临的最大挑战并非能否通过业务协同，充分发挥工业化优势，而在于追求效率与规模的同时，如何避免冰冷的工业化叙事，侵蚀精品咖啡品牌赖以生存的独特咖啡文化。
另一方面，从市场维度来看，瑞幸在高端咖啡市场还将直面老对手的挑战。卖身中国资本后，星巴克中国正谋求扩张。
2025年11月披露的交易公告中，星巴克表示，将与博裕投资携手，把星巴克中国的门店规模拓展至2万家。而在半年前，星巴克还启动入华二十五年来首次大规模降价，非咖啡类饮品的售价下探至20元-30元区间。
鉴于星巴克的高端品牌形象深入人心，祭出降价与门店规模扩张举措后，其在高端市场的影响力有望进一步巩固。
在此背景下，瑞幸旗下的精品咖啡品牌如果固守40元价位段，显然缺乏竞争力。
但如果贸然跟进价格战，并进行规模化扩张，瑞幸在高端咖啡市场又将落入“效率革命”的窠臼，背离了收购精品咖啡品牌的初衷。
由此来看，虽然目前瑞幸已成中国咖啡市场的头部品牌，但其高端化转型很难通过并购精品咖啡品牌一蹴而就。因为瑞幸的“效率”优势，与精品咖啡品牌的“文化”叙事，存在天然的裂痕。
因此，在收购蓝瓶咖啡、% Arabica 等精品咖啡品牌之前，瑞幸需要进一步提升自己对于“咖啡文化”的理解与沉淀。唯有锻造出独树一帜的比较优势，瑞幸才能靠并购精品咖啡品牌实现高端化破局。
