中免收购DFS港澳业务！三亚DFS亚龙湾项目要黄了？

2026年1月19日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）发布重磅公告，其全资孙公司中免国际有限公司与LVMH集团旗下DFS集团相关方达成协议，同意以不超过3.95亿美元现金，收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产。

01.

收购DFS港澳业务及大中华区品牌使用权益

本次收购并非简单的门店转让，而是涵盖核心经营资产的整体交割。交易完成后，DFS在香港与澳门的核心业务将全部并入中国中免体系，具体包括：

•DFS新加坡及DFS香港公司100%股权，包括DFS位于香港及澳门的9家旅游零售店铺，以及在大中华区独家使用的包括DFS品牌在内的无形资产。

这意味着DFS在港澳市场深耕多年积累的品牌影响力、成熟运营体系及高端客群资源，将一次性整体注入中国中免。

在此之前，中免的核心竞争力主要体现在海南离岛免税、机场免税及会员电商三大板块，而港澳作为享誉全球的旅游胜地，一直是连接内地消费市场与国际时尚潮流的重要门户。此次收购完成后，DFS港澳门店，将作为“国潮品牌出海”桥头堡。

中免表示，通过此次收购，依托港澳窗口优势，推动国货精品出海，打造国潮出海平台及建立国际业务中台。

DFS集团由LVMH与Miller家族共同控制，此次收购不仅是资产交易，更体现了LVMH对中国中免的战略认可。交易完成后，双方的合作基础将进一步夯实。

据中国中免公告披露：“公司与LVMH签署谅解备忘录（将在该等收购事项交割后生效），拟在双方战略契合的零售领域建立合作关系，该合作也将与LVMH旗下品牌现行商业模式相适配。此次合作将使本公司与LVMH得以凭借各自优势，进一步深化在大中华区的合作，实现互利共赢。双方将在产品销售、门店开设、品牌推广、文化交流、旅游服务及客户体验等领域展开合作。”

值得注意的是，应对此次交易，中免将发行新的募资计划，LVMH集团及Miller家族将参与中国中免的增资，认购其在香港新发行的 H 股股份，认购金额相当于出售对价的一部分。

02.

三亚DFS亚龙湾项目迎新局

在中免收购DFS港澳业务之前，DFS已在海南布局高端零售项目。2024年4月，DFS迪斐世集团与申亚集团签约，联手打造DFS迪斐世亚龙湾项目，计划将其打造为三亚首个七星级标准的世界级奢侈品零售休闲娱乐胜地。该项目依托申亚集团旗下亚龙湾壹号小镇·奥特莱斯进行改造升级，整体规模达12.8万平米，涵盖时装箱包、美妆香水、腕表珠宝、高端餐饮等多元品类。项目定位为集奢侈品购物、世界级酒店、高端餐饮和娱乐为一体的综合体。

官方效果图

该项目还被纳入《海南旅游业高质量发展三年行动计划（2024—2026年）》，是三亚经济圈重点支持的大型旅文商综合体项目，与中旅免税城三期、海棠湾超级万象城等共同推动海南旅游零售产业升级。

但值得注意的是，虽然在此前项目已做商户清退改造工作，由于种种原因，该项目的改造计划推进并不顺利。而据最新消息，项目仍在以奥莱业态做招商。

此次中免收购DFS港澳业务，是否会对三亚亚龙湾项目产生连带影响呢？

2025年2月，DFS关闭内地唯一门店——重庆江北机场店。彼时DFS 表示，未来会把资源从内地有税业务整合到亚龙湾项目上。但伴随着DFS在全球业务的战略收缩，也将影响到DFS亚龙湾项目。

据市场消息，DFS与申亚集团已经在2025年底终止合作。据曝光的在一份DFS申明中明确表示：“随着香港和澳门业务出售，DFS将不再推进亚龙湾项目。”但该消息来源暂无法与DFS直接核实。但可以确定的是，伴随着DFS重新评估中国市场业务，亚龙湾项目大概率很难继续了。