蜜雪冰城与古茗2025年财报对比：规模与效率的竞逐，新茶饮两极分化格局定型

作为深耕餐饮O2O领域的专业媒体，我们持续跟踪新茶饮行业的发展脉络，2025年行业头部梯队的“两极分化”态势愈发清晰，甚至成为全年行业发展的核心关键词。

蜜雪冰城与古茗作为赛道内两大标杆玩家，全年财报均交出远超行业平均水平的亮眼成绩单，营收、净利润双双实现高速增长，但拆解背后的增长逻辑、经营策略与未来布局路径，二者呈现出截然不同的发展轨迹：

一个主攻全球广度扩张，一个深耕国内深度运营，共同勾勒出新茶饮下半场的核心竞争格局。

01■

核心财务数据对比：

体量碾压与增速逆袭的错位博弈

从核心经营体量来看，蜜雪冰城依旧牢牢占据新茶饮行业霸主地位，凭借超大规模的门店网络与成熟供应链，营收与净利润规模遥遥领先；

古茗则凭借精细化运营与精准下沉策略，实现了营收、净利润的翻倍式增长，净利润增速领跑整个新茶饮赛道，成长性表现堪称惊艳，二者形成了“规模巨头”与“盈利黑马”的鲜明对比。

细化数据不难发现，蜜雪冰城的优势在于绝对体量，全年近336亿的营收、近59亿的净利润，奠定了其行业不可撼动的龙头地位，增长稳健且抗风险能力极强；

古茗则胜在增长质量，净利润同比增幅超110%，直接实现盈利翻倍，单店经营效率大幅提升，在门店规模仅为蜜雪五分之一左右的情况下，净利润逼近蜜雪的六成，盈利效率优势十分突出。

02■

商业模式与经营策略

同源根基下的差异化破局

纵观两大品牌的商业模式，核心底层逻辑高度同源，均依托加盟模式实现快速规模化扩张，同时把供应链壁垒打造为核心竞争力，这也是新茶饮头部品牌穿越行业内卷、保持盈利的共同密码；

但在具体落地执行、市场布局、增长引擎打造上，二者走出了完全不同的路线，差异十分鲜明。

1、核心共性：加盟模式打底，供应链筑造护城河

两大品牌均采用全加盟运营模式，几乎无直营门店负担，加盟收入（含食材供应、设备销售、管理费）占据总收入95%以上，轻资产模式助力快速拓店。

供应链层面，二者均实现了上游原料自产、中游仓储物流全覆盖的闭环体系：

蜜雪冰城核心饮品食材100%自产自供，布局28个国内大型仓储中心，实现全国门店高效配送，原料成本控制能力行业顶尖；

古茗则搭建了行业领先的冷链物流网络，24个仓储中心总建筑面积超25万平方米，冷库库容突破7万立方米，98%的门店可享受“两日一配”的冷链服务，仓到店配送成本控制在总GMV的1%以内，规模效应带来的成本优势持续凸显。

2、核心差异：全球化拓圈VS区域深耕，多品牌矩阵VS单店提效

A.市场布局：全球跑马圈地VS国内下沉深耕

蜜雪冰城2025年全面加速全球化战略，持续突破海外市场，先后进入哈萨克斯坦、美国等新市场，全球门店总量突破6万家大关，成为首个实现全球6万店的新茶饮品牌。

但值得注意的是，其海外策略不再盲目追求数量扩张，而是转向提质增效，在印尼、越南等成熟东南亚市场，主动调减超400家低效门店，优化海外门店结构，提升单店盈利水平，逐步从“规模优先”转向“质量优先”的海外运营模式。

古茗则始终坚守国内市场，彻底放弃海外布局，坚持“先修路再开店”的核心原则，把所有资源聚焦于二线及以下下沉市场，这类门店占比高达82%，乡镇门店占比进一步提升至44%。

在已布局的17个省份内持续加密门店密度，单个高潜力省份门店数量突破500家，形成区域性品牌垄断优势，同时逐步向毗邻省份渗透，下沉市场的根基愈发稳固。

B.增长引擎：多品牌第二曲线VS单店品类内生增长

蜜雪冰城的增长核心依靠多品牌矩阵发力，打造第二、第三增长曲线，缓解主品牌增长放缓压力。

旗下平价咖啡品牌幸运咖全年门店爆发式增长，从年初不足5000家飙升至年末超8200家，部分统计口径更是突破1万家，聚焦5-10元价格带，深耕下沉市场咖啡赛道，成为集团仅次于主品牌的核心增长动力；

同时布局鲜啤福鹿家等细分品类品牌，拓宽消费场景，覆盖更多客群，实现品牌矩阵协同发展。

古茗则摒弃多品牌扩张路线，专注于主品牌单店效率提升，走内生增长路线。

2025年核心动作是咖啡品类全面落地，超1.2万家门店配备专业咖啡机，覆盖近9成门店，全年推出27款咖啡新品，涵盖基础奶咖、果咖、茶咖等全品类，通过“果茶+咖啡”双品类组合，拓宽消费时段、提升复购率。

数据显示，其单店日均GMV从2024年的6500元大幅提升至7800元，单店日均出杯量从384杯增至456杯，咖啡品类成为拉动单店业绩增长的核心抓手，同时依托2.06亿小程序注册会员、5200万季度活跃会员，进一步盘活存量用户，提升单店营收天花板。

03■

未来发展趋势研判：

广度筑城与深度挖潜的长期博弈

结合2025年财报表现与战略布局，两大品牌的未来发展方向已经十分清晰，蜜雪冰城向着“全球化综合饮品集团”迈进，古茗则深耕国内下沉市场，打造“精细化运营标杆”。

二者的竞争将长期围绕“规模广度”与“运营深度”展开，供应链效率依旧是决胜下半场的核心关键。

1、蜜雪冰城：多品牌、全球化、数智化三轨并行

未来蜜雪冰城将持续深化“多品牌、全球化、数智化”核心战略，

一方面持续推进幸运咖等子品牌扩张，进一步拉开与竞品的规模差距，同时依托“雪王”超级IP，推进乐园化、内容化运营，强化年轻消费者心智占领，提升品牌附加值；

另一方面完善海外供应链平台布局，实现“全球采购、全球生产、全球销售”的闭环，优化海外门店运营效率，破解海外市场盈利难题。

同时管理层完成调整后，联席董事长专注长期战略，新任CEO聚焦日常运营，治理结构升级将助力集团更稳健地推进全球化布局。

2、古茗：深挖存量市场，推动产品破圈与单店提效

古茗的未来核心任务始终围绕“深挖存量”与“产品破圈”两大核心，依托成熟冷链网络，在南方核心优势区域进一步提升门店密度与单店营收，持续巩固下沉市场壁垒；

同时持续验证“果茶+咖啡”双品类模式的可持续性，观察2026年同店增长数据，打磨咖啡品类的盈利模型，逐步将咖啡打造为常态化核心品类，而非短期引流单品。

此外，古茗也在逐步试水智慧仓储、自动化物流，进一步优化供应链效率，同时谨慎评估海外市场机会，短期仍将以国内深耕为核心，不盲目跟风全球化。

04■

总结：

新茶饮下半场，规模与效率缺一不可

2025年蜜雪冰城与古茗的财报数据，彻底揭开了新茶饮行业下半场的竞争本质：行业已经从早期的野蛮拓店、价格内卷，转向供应链效率、运营精细化、战略精准度的综合比拼。

蜜雪冰城用6万店的全球版图，证明了规模化与全球化能够构筑起难以逾越的护城河，守住行业龙头的基本盘；

古茗则用翻倍的净利润、飙升的单店效率，证明了精细化运营与深度下沉能够实现弯道超车，释放超强盈利爆发力。

二者虽发展路径截然不同，但都验证了同一个行业真理：供应链效率是新茶饮品牌的核心生命力。

无论是全球扩张还是区域深耕，只有牢牢把控原料、仓储、物流全链条，控制成本、保障品质，才能在激烈的行业竞争中站稳脚跟。

未来，两大品牌的竞逐还将持续，也将带动整个新茶饮行业朝着更健康、更高效的方向发展，中小品牌的生存空间将进一步被挤压，行业集中度将持续提升。

作者 | 小贝