百联股份2025年财报：营收247.85亿元，奥莱同比增长5.67%，分红比例提至42.41%

百联股份近日公布2025年财报，数据显示，百联股份2025年实现营业收入247.85亿元，利润总额10.21亿元。百货及购物中心营收31.39亿元；奥特莱斯为16.03亿元。

值得关注的是两个结构性亮点，第一，奥特莱斯业态延续良好发展态势，同比增长5.67%；第二，股东回报大幅提升，分红比例达42.41%，并计划于2026年首次推出中期分红。

更重要的是，百联股份在2025年将市值管理纳入公司治理核心体系，推动从“被动响应”向“主动谋划”转变。从空间到场景、从资产运营到金融创新，这家老牌零售国企正在经历一场系统性重构。

运营亮点：首店经济、品牌联营与IP活动

财报显示，百联股份持续发力首店经济，2025年共引入全球首店4家、亚洲首店1家、全国首店32家，举办首展活动36场。

2025年，百联股份启动首期21家品牌集团、44个品牌的联合生意计划。财报数据显示，重点品牌增长亮眼：凯乐石增长106%，萨洛蒙增长64%，比音勒芬增长31%，雅诗兰黛增长33%。

此外，百联股份在文商旅体展融合，已跑通商业加IP的活动方法论，多个活动实现客流与销售双增长。

百货及购物中心，重塑城市消费引力场

2025年，百联股份百货及购物中心业态营收实现31.39亿元。面对消费零售行业整体进入存量竞争、加速调改升级的发展态势，百联旗下项目正从传统的商品销售空间，转型为融合文化、艺术、社交与体验的多元消费场景，以内容创新持续激活存量资产价值。

百联南方购物中心在2025年实现焕新升级，以“玩出生活新次元”为主题，打造“ZX LAB”二次元街区，将次元文化消费与线下社交深度融合，强势吸引年轻客群。同时，百联南方创新推出“古影剧场”，首创“演员观众共创式戏剧体验”，打造沪上沉浸式剧场新标杆。此外，独立市集品牌“WHO派”以月度主题形式持续激活外广场社交空间，从宠物主题到古董跳蚤市集，精准聚集并转化年轻及高净值客流。

第一百货商业中心则全面推进“高雅艺术进商圈”，通过携手国际钢琴大师郎朗打造“城市音乐会客厅·郎朗日”，以文化软实力驱动消费硬增长。活动期间销售提升近60%，客流同比上升33.71%。

百联TX淮海持续走策展型零售路线，致力打造为年轻力商业标杆。核心客群锁定25到35岁年轻人，以策展替代传统招商，用高频内容驱动客流。

百联ZX创趣场聚焦二次元、动漫、游戏主题商业，2025年B站BW活动期间，ZX创趣场客流增长14%、销售增长31%。

在生活方式方面，百联股份积极探索银发经济，打造了首个银发经济生活方式品牌——繁花里，目标客群是50到70岁的“新老人”，服务内容涵盖健康管理、适老化商品、社交活动、兴趣课程。

奥特莱斯，现金牛业务同比大增5.67%

奥特莱斯业态营收实现16.03亿元，同比增长5.67%，是百联唯一正增长的主要业务板块，毛利率高达79.49%。

目前，百联奥莱的管理规模达105万平方米，九城十店（含在建中的成都百联奥莱），2025年销售额160亿元，并且与超过1000家品牌建立深度合作，其核心策略是“精品定位，全国布局”，同时构建微度假生态。

赢商网获悉，截至2025年底，青浦百联奥莱国际名品占比高达31%，年客流量超千万，拥有600多家入驻品牌、超200万会员，这些硬核数据共同勾勒出韧性经营的底色；二期开业后，青浦百联奥莱总建筑面积将达20万平方米，剑指年销售额70亿元的新高峰，将成为亚洲最大奥莱。

成都百联奥莱、西安百联奥莱、杭州百联奥莱三期、济南高新百联奥莱二期都将陆续亮相，百联奥莱正积极巩固奥莱业态的龙头地位。

在数字化方面，百联奥莱上线了数字化运营工具，会员系统与百联整体会员体系打通，实现基于客流数据的精准营销和品牌匹配。

REITs与金融创新，培育第二增长曲线

百联股份在金融创新领域的布局，是本次财报中最具长期价值的亮点。百联股份聚焦资本产业协同发展，致力于构建专业化资产管理体系，以消费基础设施REITs为抓手，培育第二增长曲线。

华安百联消费REIT于2024年8月上市，是上海首单消费基础设施REITs，底层资产为五角场商圈核心项目“百联又一城”。自上市以来运营稳健，已实现4次分红，累计分派金额约1.7亿元。2025年基金实现收入23,769.48万元。

2025年，百联又一城以“一城美好，爱由新生”为内核，通过业态升级、首店引进、会员运营持续提升资产价值。在业态矩阵上，精准锚定“首店经济”，引入AG绿树超玩、TA山攀岩等特色品牌。在运营层面，创新构建“3+1”场域营销体系——亲子亲宠、运动电竞、艺术文化三大特色场域精准对接多元客群，全年围绕场域打造超过200场主题营销活动。

此外，百联股份还设立了规模10亿元的Pre REITs基金，用于收购、改造、培育早期商业项目。此外，类REITs项目完成续发，上海证券-百联股份第二期资产支持专项计划于2025年11月正式设立，规模达21.06亿元。

年报显示，百联股份还参与设立国际消费产业母基金，聚焦次元经济、银发经济、折扣经济、香氛美妆等赛道进行前瞻性投资布局，以资本助力产业创新与生态构建。

百联股份坚持持续分红政策，以稳定可期的现金回报回馈股东。2025年度拟派发现金红利约2.68亿元，现金分红比例达到42.41%。

更重要的是，公司计划于2026年首次推出中期分红。百联股份表示，2025年公司将市值管理纳入公司治理核心体系，推动市值管理从“被动响应”向“主动谋划”转变。

2025年，百联股份在REITs红利消退后回归常态。营收和利润承压是不争的事实，但奥莱的逆势增长、分红的超预期提升、REITs的稳健运营，以及从空间运营向内容运营的转型方向，仍然值得关注。对于一家拥有315万平方米存量资产、70%自有物业的零售国企而言，如何将资产优势转化为增长动力，是下一步的关键。