南京新百2025年亏损8.42亿元，门店焕新能否缓解业绩压力？

4月29日，南京新街口百货商店股份有限公司发布2025年年度报告。财报显示，2025年公司实现营业收入63.61亿元，同比下降5.06%；归属于上市公司股东的净利润亏损8.42亿元，上年同期为盈利2.30亿元。分季度看，第四季度归母净利润亏损10.54亿元，全年业绩压力主要在年末集中释放。公司同时披露，2025年度拟不进行利润分配。

这份年报最直观的信号，是利润端明显承压；但对行业来说，更值得细看的，是南京新百的现实处境。

作为一家业务横跨商业、宾馆餐饮业、健康养老、护理行业、专业技术服务、科研服务业、医药制造业和医疗服务业的综合型上市公司，南京新百面对的，并不是单一业务波动，而是多板块协同发展中的结构性调整。2025年，公司主营业务收入60.76亿元，占比95.53%。围绕商业百货、养老服务及生物医药等核心业务板块，持续推进重点项目落地与能力建设。

商业板块坚持以核心门店为抓手，持续推进焕新升级工程，围绕“中产时尚”定位优化业态结构与消费体验；生物医药板块，齐鲁干细胞顺利取得FACT 认证，应用业务持续拓展，普列威项目三期临床已进入随访阶段，药品申报相关工作有序推进；养老业务方面，海外业务保持良好增长态势，国内业务加快向长期护理保险等政策支持型方向转型。

压力已经很直接地反映在报表里。2025年，公司商业板块实现主营业务收入3.31亿元，同比下降19.57%；营业成本1.12亿元，同比下降13.89%；毛利率66.31%，较上年减少2.22个百分点。分地区看，江苏地区零售百货主营业务收入2.63亿元，同比下降20.12%；安徽地区6761.61万元，同比下降17.35%；整体坪效由2024年的0.24万元/㎡降至2025年的0.19万元/㎡。

中心店稳步推进品牌与场景的焕新工作：全年完成涉调面积达16134.30㎡，占比为28.56%，涉调柜位有123个，新进品牌69个，标杆品牌20个。其中，江苏首店8个，南京市首店4 个。引入小米汽车融合店，成功稳固了在商圈“科技+生活方式”赛道的优势地位，为项目注入了前沿的消费活力。同时，重磅引入WM 江苏首家旗舰店、一颗蓝莓全国旗舰店，精准贴合Z 世代消费群体的审美偏好与购物需求。启动“餐饮丰富与升级焕新”专项行动，通过丰富餐饮品类结构、打造潮流打卡消费场景，从两方面拉动客流到访频次与消费转化率，构建餐饮业态与零售业态的联动引流生态。同步引入华铺、独白及POPOP 江苏首店，布局潮流珠宝品类，实现品牌的提档升级，优化空间品类布局，盘活低效经营区域，高效解决空铺与低效经营区域的问题，提升整体空间坪效。

营销方面，全年结合重点促销节点开展24 档营销活动，做到每周都有主题，每档都有亮点。通过整合大屏、灯光秀、广场等稀缺资源，依托自媒体打造全渠道宣发矩阵，联动品牌资源，落地了新百×DR 七夕大型求婚、新百×李宁反伍街球联赛省决赛、新百×华为巨型PuraX“阔型风尚”装置、南京中心&南京国际时装周“顶层巅峰大秀”等大型主题活动，打造出一个年轻化、时尚化且具有地标性的潮流聚集地。

2025 年，HOF 南京持续聚焦年轻消费群体，通过热点业态引进、品牌联动、营销创新等方式不断提升项目影响力。一方面持续以独有首店、旗舰店及二次元文化为核心，积极布局差异化多元业态及品牌矩阵，全年调整面积2557㎡，占比16%，众多主力品牌业绩破千万。另一方面，精准把握节日热点打造主题活动，以场景体验、跨界联动、社交玩法等形式，持续深化“潮玩时尚”标签。

从收入、毛利率和坪效这些硬指标看，南京新百旗下门店已经启动焕新动作，但经营修复仍然处于爬坡阶段，财务表现尚未完全跟上。公司表示，将持续打造中心店在新街口核心商圈的标杆地位，通过重点项目提升门店吸引力与运营质量，增强商业板块的稳定性和韧性；同时抓住2026年“两新”政策将线下消费商业设施纳入设备更新支持范围的重要契机，推进中心店焕新升级工程，通过空间重构、业态重组和数字化赋能，推动消费场景创新与服务流程优化。

当消费需求持续变化、商业竞争从“货”转向“内容”和“场景”时，传统百货如何重建到店理由，如何重新提升空间效率，如何让焕新真正转化为经营能力？对行业而言，这是一份值得继续跟踪的转型样本。