传统与转型的博弈：友阿股份“零售 + 半导体” 双轮谋突围

过去的2025年，对于中国实体零售业而言，是“刮骨疗毒”与“重塑新生”并存的一年。作为区域百货零售的标杆企业，友阿股份近期披露的2025年年度报告，不仅是一份成绩单，更是一面镜子，映射出企业在业态承压下的经营图景：2025 年，友阿股份实现营业收入 9.88 亿元，同比下降 22.98%；归属于上市公司股东的净利润 - 3.35 亿元，同比大幅下降 1294.39%。2025年第四季度，公司归母净利润为-3.98亿元，为全年亏损的主要来源。原因在于公司基于谨慎性原则，集中计提了3.18亿元的资产减值损失和信用减值损失

零售主业全面下滑，奥莱成唯一亮点

2025年，友阿股份实现营业收入9.88亿元，同比下降22.98%。其中，百货零售收入5.75亿元，同比下降20.18%；家电零售收入下降超80%；便利店零售收入也下滑26.94%。公司旗下可比百货门店整体营收下降25.91%，长沙地区门店更是下滑18.71%。

在门店端，公司进行了较大力度的调整：阿波罗商业广场于2025年3月闭店升级改造；友阿电器阿广店同步关闭。与此同时，公司便利店净新增8家，期末总数达90家，但整体便利店零售收入仍下滑明显。

唯一表现出较强韧性的业态是奥莱与购物中心，其可比门店营收降幅为8.88%，显著优于百货业态。友阿奥特莱斯（长沙）全年实现利润总额4669.68万元，为合并利润表少数正向贡献者。

战略端豪赌“双主业”，零售+半导体

如果说门店调整是“止血”，那么并购或许是该年报中最具想象力的部分。

跨界半导体：2025年5月，公司披露重组草案，拟以15.8亿元收购深圳尚阳通科技股份有限公司100%股权。这标志着友阿股份正式确立了“百货零售 + 半导体”的双轮驱动战略。虽然截至报告期末，因财务资料更新问题，该交易审核暂时中止，但这一步棋显示了管理层摆脱零售周期依赖的决心。便利店扩张：在存量市场中寻找增量，公司便利店业务逆势新增22家（主要为7-ELEVEN品牌），虽然单店日均店效维持在7500元左右，但在社区零售领域的布局正在加速。

对友阿股份而言，2025 年是 “阵痛调整年”：大额减值出清历史包袱，零售主业结构性分化，奥莱展现韧性，百货与便利店仍在转型深水区；而跨界半导体的豪赌，则决定其未来能否跳出传统零售周期、实现估值与业绩双重重塑。2026年将是友阿股份的关键之年。重组能否落地、阿波罗广场能否涅槃重生，将决定这家老牌零售企业能否真正迎来“友谊与春天”。