特步国际中期营收67.95亿元 专业运动板块逆势增长11.4%

8月25日，特步国际发布2026年中期业绩。报告期内，集团实现收入人民币67.95亿元，同比微降0.6%；普通股股权持有人应占溢利8.18亿元，同比减少10.5%，净利润率12.0%；毛利率逆势提升1.4个百分点至46.4%。

上半年，“特步主品牌＋专业运动”的双线格局进一步分化。作为集团的压舱石，特步主品牌实现收入59.2亿元，同比下跌2.2%；而由索康尼主导的专业运动板块收入录得11.4%的增长，达到8.75亿元，占集团总收入的比重升至12.9%，经营溢利同比增长15.5%至9080万元。收入结构的变化背后，是特步持续推进的「专业影响大众」战略——以专业品牌锚定高势能人群，再以主品牌承接大众市场。

针对主品牌收入的收缩，特步在财报中将其归因于主动的渠道结构优化。期内，集团进一步推进DTC（直面消费者）转型，加速购物中心与奥莱渠道布局，战略性推出全新店型“精选奥莱”，专注拓展高端奥莱渠道。截至6月30日，中国内地及海外的特步成人门店为6308家，较2025年底净减49家；童装X Young门店为1455家，较2025年底减少33家。门店数量的收缩，对应的是单店质量与运营效率的打磨。

特步主品牌的线上韧性，为整体业绩提供了支撑。上半年电商渠道占主品牌收入比重超过三分之一，其中京东、抖音两大平台收入增长超过20%；旗舰跑鞋「两千公里」系列自今年2月扩展到线下渠道后，销量增幅超过70%。

专业运动板块是本次业绩的最大亮点。索康尼上半年的毛利率高达55.5%，显著高于大众市场板块的45.1%，盈利能力持续领先。期内，索康尼坚持高端化策略：一方面在高线城市核心商圈布局形象店，今年6月更在香港K11 Art Mall开出品牌首间形象店，门店面积约1700平方英尺；另一方面严格执行定价策略、控制旗舰产品折扣，并扩充跑步生活方式与服饰品类。截至6月30日，索康尼在中国拥有180家门店。特步在财报中明确，索康尼已成为集团重要的第二增长引擎。

海外市场同样为集团打开了增量空间。财报披露，上半年海外业务收入实现翻倍增长，主要由跨境电商与东南亚战略新形象店扩张共同驱动。其中，马来西亚市场的快速开店已获得积极市场反馈，Shopee、TikTok、Lazada等东南亚主流电商平台贡献明显。

展望下半年，特步管理层在业绩说明会上坦言，宏观环境仍存在不确定性，根据第三季度至今的表现，预计全年仍将面临一定营运压力，因此将2026全年收入指引由此前的中单位数增长下调至低单位数下跌；其中索康尼全年收入预计可录得约10%的增长，集团同时重申净利润率目标为高单位数。

作为「中国跑步第一股」，特步在马拉松赛场的投入仍在加码。上半年，特步赞助了38场大型赛事，并携「160X」冠军跑鞋系列与索康尼在厦门、武汉、无锡等头部马拉松赛事保持高上脚率。在跑步赛道持续扩容的背景下，主品牌如何借渠道变革重拾增长、索康尼能否进一步放大盈利弹性，将是市场观察特步全年表现的关键。