万达电影遇“寒流”,影院该如何破局“低迷期”?

————2019半年财报解读系列报道

赢商网 李琳
摘要:万达影视的注入,对万达电影来说恐怕并非良方。

盛夏将过,万达电影过早地遭遇“寒流”。

8月20日,万达电影发布2019上半年报,报告期内公司经营业绩同比变动较大,实现营业收入75.64亿,同比减少11.18%,归属于上市公司股东的净利润5.24亿,同比减少61.88%。

  

对此,万达电影将原因归结为电影行业不景气:2019年上半年全国电影票房同比下降,国内银幕数量保持增长,单银幕产出持续下滑,导致已开业影院票房及利润降幅较大。

当然,万达电影也审视了自身的问题:因电影制作行业存在年度内业绩实现的不均衡性,本报告期内万达影视主控电影上映较少,票房收入与利润同比下降,导致公司业绩同比变动较大。

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万达影视是提振业绩的良方?

万达影视旗下包含三大业务版块,分别是电影、电视剧和游戏。万达影视对于万达电影来说,是其业务向全产业链延伸、完善电影生态圈的重要一环。

市场都在期待,将万达影视收入囊中的万达电影,其业绩会否“增肥”。可惜,作为收购万达影视之后的首份半年报,万达电影交出的这份成绩并不令人满意,重组“后遗症”开始显现。

2018年上半年,由万达影视主控的电影《唐人街探案2》取得了较高票房,但一方面因为电影制作行业存在年度内业绩实现的不均衡性,另一方面在本报告期内万达影视主控电影上映较少,票房收入与利润同比下降,所以才最终导致公司业绩同比变动较大。

此外,市场上对于重组的担忧还在于:并购重组的资产能否完成业绩承诺,未来是否会形成商誉减值等问题,都有待观望。

万达影视今年开年不利。年初未能参与春节档冠军《流浪地球》的出品或发行,与排名第二的《疯狂的外星人》也没关系,仅仅是参与出品了《熊出没·原始时代》以及《飞驰人生》《廉政风云》的联合出品。

除此之外,万达影视出品的《情圣2》原本也是其春节档规划的重头戏,结果因吴秀波事件波及临时撤档。而《反贪风暴4》、《过春天》、《人间喜剧》、《绝杀慕尼黑》等多部影片也均表现平平。

根据公开报道,万达影视承诺2018~2021年度净利润分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿,4年合计近40亿元。现在看来,万达影视上半年仅完成3250万元,与2019年的业绩承诺8.88亿元,还相差甚远。

在重组前,万达电影商誉已经达到96.30亿元,标的资产商誉39.31亿元,重组将催生69.21亿元。重组完成后,万达电影的商誉将达204.82亿元。市场关注的焦点是,一旦业绩未达预期,将面临巨额商誉减值,势必会严重影响公司的净利润。

在这种情况下,万达影视的注入,对万达电影来说恐怕并非良方。

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影视业大盘整体走势低迷,非票房收入在强撑

从目前整个市场的大环境来看,影视行业进入徘徊期。

首先是中国电影产业持续向上发展,全国银幕增速仍快于整体票房增速,影院同质化竞争激烈,市场竞争进一步加剧。

公开数据显示,2017~2018年,全国院线扩张荧幕数量超出了实际市场需求。截至2018年底,全国可统计影城数量11145家,同比增长12.0%;银幕数量60079块,同比增长18.3%,影院数量和银幕数量的扩张,拉动了票房微涨,但没有实现同速度增长,影院空置率处在较高水平。

此外,消费升级大环境下,消费者对影片的质量提出高要求。但是在供给端,能满足需求的高质量国产商业片仍显不足,加之进口商业大片有数量限制,而院线对上游内容的参与度又很低,整体的商业模式还处于“看天吃饭”。

2018年上半年,万达影视主控的电影《唐人街探案2》虽然取得较高票房,但伴随观众的日益成熟,票房向头部影片集中的趋势较去年更加明显,口碑质量不高的影片较难获得良好表现,票房收入依赖优质影片供应量的风险较大。

这也直接导致了影院收入结构的不对称性。目前,影院的票房收入成了不是最赚钱的业务,反而是非票房收入在强撑。

以万达电影为例,非票房收入表现亮眼。万达电影2019年上半年的营业收入结构,占据80%以上营业成本的观影业务,却只贡献了6.07%的毛利率。商品、餐饮销售收入则以67.43%的毛利率位居第一,其次是广告收入毛利率为67.43%。

  

公告显示,万达电影上半年加大了电影衍生品的推广和销售,天猫旗舰店“万影迷旗舰店”正式上线,与已有线上销售平台“影时光官方旗舰店”共同打造国内高品质、高设计感、真实还原的正版电影周边,销售渠道进一步实现线上线下深度融合。

报告期内,公司实现商品、餐饮销售收入9.34亿元,占营业收入比重为12.35%,衍生品销售、SPP较去年同期均有所增长。除此之外,公司咖啡业务、自创茶饮品等餐饮类卖品销售收入也不断增长。

  

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影院该如何破局“低迷期”?

从近来各大影视公司公布的半年报业绩预告来看,大多数影视公司2019年上半年业绩数据均不乐观,整个行业需要寻找新的出路,让中国影视业走出“低迷期”。

其实说到底,影院也只是消费者的娱乐方式之一,而随着娱乐方式的多样化,消费者注意力的分散,单一的观影体验已经无法捕获更多的消费者。

目前整个影视行业非票房收入的快速成长,也从侧面反映出,电影院不应再是单一的电影放映场所,而应当是集合着购物、休闲、社交、餐饮等多种功能的娱乐休闲综合体。

苏宁影城便打造了一个以电影为核心,商品、支付、服务、营销为一体的影城零售生态圈。以南京首家苏宁影城为例,主打5到12人的VIP尊享包间,提供影片暂停服务。还有点播包间,分Hello Kitty、天下足球、苏格拉宁、奥斯卡等主题。另外还提供订制聚会服务,体育赛事、电子竞技俱乐部游戏直播等,都可以在包间观看。

  

值得一提的是,它还提供点餐送餐服务,除了可乐、爆米花等常规影院食品,还与苏鲜生联动,为观众提供牛排、鳕鱼、红酒、甜点、果盘等精致餐食。另外,苏宁影城还计划配备苏宁极物、苏鲜生、国际米兰等零售专区。

再者,诚丰影院采用了“电影+书店+生活馆”的模式,为消费者提供书店、花艺木艺、咖啡轻食、艺术空间、科技体验空间等精品体验项目;

  

有戏电影酒店则是“电影+酒店”模式,酒店大堂还增加体验式新零售场景,比如按摩椅、迷你KTV、无人货架、电影周边等衍生品,成为一个兼具购物场景和娱乐休闲的场所;

华录影城以“影院+剧场+文化长廊”的模式,将线上资源导流至线下,走“影院+剧场”的模式,注重导入多种自带IP流量的节目内容,打造购物中心里文化艺术主题的新型影院。

  

凡此种种,皆是影院在产业调整期的创新之举。回看万达电影,其公告显示,2019上半年在影城设计创新方面,公司不断创新设计理念和设计风格,在统一风格的同时,融入文化、时尚、娱乐等独具电影气质与个性的多重元素,为观众创造良好的观影氛围。

此外,万达电影还与世界放映技术领先的加拿大IMAX公司以及杜比公司达成战略合作,报告期内,公司已投入运营的IMAX银幕339块,杜比影院41个,是全国拥有IMAX银幕数量和杜比影院最多的院线;同时,公司还推出自有高端巨幕品牌PRIME。

在电影产业调整期,影院创新体验升级、多维度发展非票房业务,成为所有中国院线后续营收多元化的共同方向。

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