机构预计：海底捞2020年仅可实现微利 业绩有望在2021年显著反弹

7月7日，海底捞发布业绩盈利警告，预计2020年上半年收入相较于2019年同期下降约20%，净亏损或达到9-10亿元。

对此，中金公司在7月9日的研报中表示，除了受新冠疫情影响，海底捞门店扩张速度超预期，导致其2020上半年收入超过预期，盈利低于预期。

海底捞上半年营收下降主因是堂食收入的流失。对此，中金公司认为，受到北京地区疫情反复、以及快速拓店等因素的影响，客流量恢复正常仍需时日。

中信证券则在7月8日的研报中认为，海底捞虽短期面临疫情挑战，但仍看好其长期发展趋势，预计2020年公司仅可实现微利，但从趋势看，下半年将有明显恢复，2021年有望显著反弹。

中金公司持相同观点，并提出两点理由：

其一是海底捞强大的供应链及管理机制，这一优势将支持其门店长期快速且高效的扩张，同时支持其推进新业态的孵化和寻求并购机会，以培育火锅主业外新的增长极。

其二是疫情造成的行业洗牌将给予海底捞获取更佳新店地址的机会，免租期等商务条件将有利于节省租金成本。

考虑到客流恢复仍需时间等因素，中金公司下调2020年盈利预测39%至9.1亿元，但维持海底捞2021年盈利预测45.32亿元，将目标价上调12%至45.00港元，维持跑赢行业评级。

中信证券对于海底捞今年的盈利预测则更为乐观，它上调2020年盈利预测148%至7.84亿元，微上调2021年盈利预测0.3%至47.79港元，维持2022年盈利预测63.50亿元，目标价保持39.50港元，维持“增持”评级。