2月中国消费行业投融资观察 | 北交所+港交所，消费企业上市退出主渠道！？
作者 | 张丹华
编辑 | 卢旭成
核心要点：
1. 投融资38起，披露的投融资金额约5.5亿元，融资数量和金额同比分别减少33.3%和58.1%，环比分别下跌38.7%和73.5%
2. 食品饮料领域，2家挂牌新三板，“认养一头牛”IPO终止
3. 餐饮赛道，沪上阿姨和茶百道递表，“老娘舅”成中式快餐第一股
4. 服务商领域，投融资数量回落，2家冲刺港交所
5. 美妆个护领域，美妆大牌集体涨价，欧莱雅加码本土香水香氛品牌
6. 消费级智能硬件，3家企业获融资，“绿联科技”提交注册
7. 跨境出海，智能健身产品出海企业“之乐科技”获融资，2家服务商递表
8. 母婴，3家企业获融资，平价纸尿裤品牌“新世好母婴”递交招股书
9. IPO相关事件18起，消费企业纠结于“北上”还是转战港股
投融资数量38起，披露的融资金额约5.5亿
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
受春节假期影响，投融资数量和金额双双下滑。据蓝鲨消费不完全统计，2024年2月1日至2月29日，新消费领域公开投融资事件38起，同比减少33.3%，环比下跌38.7%。
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
从细分领域来看，1月份消费领域投融资事件中，包含食品饮料和餐饮在内的吃喝相关项目占比依然最高，但相比上月，二者的投融资数量持续减少，2024年1月，食品饮料和餐饮领域投融资事件分别有13起和8起。
除了食品饮料和餐饮，消费产业上下游的服务商、美妆个护、消费级智能硬件、跨境出海、宠物等领域，本月的投融资数量也都有不同程度减少。
母婴和服饰鞋帽本月均有2起投融资事件，相比上月有所增加。
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
融资轮次方面，从公开的融资轮次来看，投融资主要集中于天使轮和A轮，超1/3投融资轮次不详。
值得关注的是，本月有4家挂牌新三板，1家在美国纽交所上市。
挂牌企业分别是，复合调味料综合供应商“特味浓”、海洋健康食品制造商“海宝股份”、中式快餐连锁品牌“老娘舅”和不锈钢日用器皿经营商“安胜科技”。
同时，始祖鸟母公司“亚玛芬体育”正式在美国纽交所上市，发行市值63亿美元，作为亚玛芬最大股东的安踏集团，全球化战略布局更深一步。
另外，3C消费电子产品研产销商“绿联科技”于本月提交注册，将于深交所创业板上市。
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
融资金额上，不考虑挂牌和上市企业的话，据蓝鲨消费估算，2024年2月，新消费领域公开融资金额的12起融资事件中，融资金额约5.5亿元。
其中，2/3投融资事件未公布投融资金额，公布的投融资金额中，超21%为千万级投融资，3起投融资事件金额为百万级，亿元级（含近亿）投融资事件3起。
表5：2024年2月获得亿元级融资的新消费项目
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图，这里的亿元级别含近亿（≥8000万人民币）
与上月相比，本月亿元级投融资事件有所减少，上月亿元级投融资事件5起。
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
地域上，分城市来看，上海、广州、北京、深圳这4个城市的投融资数量最多。分别有7家、4家、4家和3家消费企业获融资。不过，除了北京，相比上月，其他3个城市的投融资数量均有明显减少。
分省级行政单位来看，上海、广东、北京、山东、江苏、浙江，这6个直辖市或省份的投融资数量最多，合计有29起投融资事件，占比超3/4。特别是山东，投融资数量从上月的1起增至本月的4起。
分城市带来看，包括江浙沪皖在内的长三角地区投融资数量最多，有15起，占比39.5%，其次是珠三角地区，有7起，京津冀和川渝地区投融资数量分别有4起和3起。
主要细分赛道投融资概况
1、食品饮料：2家挂牌新三板，“认养一头牛”终止IPO
表7:2024年2月获得投融资的食品饮料项目
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
一级市场，上游农产品及原料企业、主打健康理念的食饮品企业依旧受到资本关注。从事小麦产品加工与经营的“中裕食品”、高品质果胶生产商“莱檬生物”先后获得融资。主打养生和健康理念的“十剂堂”、“安德食品”、“草本未来”，无糖调味料企业“爱乐甜”获得资本青睐。
IPO方面，2家企业在新三板挂牌，1家IPO终止，5家持续推进IPO。复合调味料企业“特味浓”、海洋健康食品制造商“海宝股份”于春节前挂牌。“认养一头牛”撤回资料，IPO审核终止。香精香料研产销商“中草香料”上市委会议通过，将在北交所上市；区域乳企“菊乐股份”再次被问询、“百菲乳业”新三板申请获受理；果蔬罐头研产销商“丰岛食品”、海洋微藻及微生物企业“润科生物”被问询。
2、餐饮赛道：现制茶饮扎堆港交所，老娘舅挂牌新三板后冲刺北交所
表8:2024年2月获得投融资的餐饮项目
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
如果公开信息属实的话，本月，餐饮领域投融资事件7起。
新中式茶饮扎堆冲刺港交所。其中，“沪上阿姨”于2月14日向港交所递交招股书，并于次日公开1.22亿人民币的C轮融资。同时，“茶百道”在2月23日，也向港交所递交了招股书。至此，加上1月份递交招股书的“蜜雪冰城”和“古茗”，已有4家新中式茶饮品牌在港交所排队上市。
老娘舅挂牌新三板后，冲刺北交所。2月22日，中式连锁快餐“老娘舅”在新三板挂牌；与此同时，2月26日，老娘舅北交所上市辅导备案申请材料获得受理，正式进入辅导阶段。
3、服务商：投融资数量回落，2家企业递交招股书
表9:2024年2月消费赛道获融资的服务商
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
据蓝鲨消费不完全统计，2024年2月，消费产业链上下游有6家服务商获融资。相比1月的13家，数量有所减少；但与2023年12月的5家，基本持平。
IPO方面，从事跨境社交电商业务及纸制快消品包装业务的“吉宏股份”、B2C出口电商供应链解决方案供应商“易达云”先后向港交所递交招股书。
从一级市场和IPO进展来看，服务于消费产业的包材商在资本市场持续活跃。本月先有“吉宏股份”递交招股书，后有“红创包装”获新希望集团投资。
4、美妆个护：欧莱雅投资本土香氛品牌“观夏”
表10:2024年2月消费领域获得融资的美妆个护项目
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2月，美妆个护领域投融资事件4起，相比上月的6起，有所减少。
其中，最值得关注的事件是欧莱雅集团宣布投资香水香氛品牌“观夏”，加码中国市场。这是欧莱雅出手的第二个中国香水香氛品牌，第一个是“闻献”，二者均面向中高端市场。
5、消费级智能硬件：投融资事件3起，“绿联科技”提交注册
表11:2024年2月获融资的消费智能硬件企业
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2月，共有3家消费级智能硬件企业获得融资，相比1月的10起，明显减少。
IPO方面，3C消费电子产品研产销企业“绿联科技”提交注册，拟于深交所创业板上市。
6、跨境出海：“之乐科技”获投资，2家出海服务商递交招股书
表12:2024年2月消费出海领域投融资相关事件
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
1月，消费跨境出海领域，投融资事件2起，IPO事件2起。
先有智能健身器材出海品牌“之乐科技”获得嘉御资本数千万A+轮融资。后有出海跨境SaaS电商服务商“店小秘”宣布收购一站式合规平台跨信通多数股权，帮助出海卖家在各个业务环节中实现合规、降低风险。
跨境社交电商业务及纸制快消品包装企业“吉宏股份”、B2C出口电商供应链解决方案供应商“易达云”，先后递交招股书，冲刺港交所。
7、母婴：3家企业获融资，“新世好母婴”拟港交所上市
表13:2024年2月消费领域获得融资的母婴项目
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图
2月，母婴赛道共有3起投融资事件。
平价消费时代，经济型纸尿裤公司“新世好母婴”，于2月8日递表，拟港交所上市，2023年前三季度营收4.88亿元，对比来看，报告期内，业绩稳定增长，但存在产能利用率低等问题。
IPO相关事件18起，企业纠结于“北上”还是转战港股
表14:2024年2月新消费领域IPO相关事件
来源：企查查、天眼查、东方财富choice数据等公开信息，蓝鲨消费整理并制图，排名无先后，仅是为了便于分类
据蓝鲨消费不完全统计，2月份，消费产业共有18家企业IPO有新进展。其中，有4家企业在新三板挂牌，1家登陆美国纽交所，1家提交注册，1家上市委会议通过，2家终止审核，5家向港交所递表。
2023年以来，限制“红黄灯行业”主板上市和证监会出台政策阶段性收紧IPO，使得大量消费类企业从沪深两市撤回上市申请，纠结于到底是“北上”还是转战“港股”，二者在板块定位、上市门槛、上市周期、流动性、市盈率、锁定期等方面存在明显差异。
1、4家企业挂牌新三板，2家挂牌即启动北交所上市计划
2023年9月，北交所设立两周年之际，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（简称“深改19条”），同时，北交所、全国股转公司发布首批八项改革创新举措，优化北交所门槛、审核速度、流动性等。
沪深上市受阻，加上北交所改革，不少企业选择以新三板为跳板转战北交所。
具体到消费产业，2月，“特味浓”、“海宝股份”、“老娘舅”、“安胜科技”先后在新三板挂牌。4家挂牌企业盈利规模，均达到北交所上市的财务条件；“特味浓”和“老娘舅”随即启动北交所上市，提交上市辅导备案申请材料，并获受理，目前已进入上市辅导阶段。
不过，北交所的定位是打造创新型中小企业、专精特新企业主阵地，要求企业具有创新性。纵观2023年在北交所上市的消费类企业，以产业链上游的种植、原料企业和中游的加工制造为主，直面消费者的消费品牌并不多。许多消费品牌的创新性不足，天花板不高，与北交所板块定位契合度并没有那么高。
2、5家向港交所递表，大市值公司选择港股确定性更高
相比北交所，港交所的行业包容度更高。随着A股IPO收紧，不少大市值消费企业因行业属性、财务状况、规模等，选择港股上市。
本月，共有5家消费企业向港交所递表，特别是现制茶饮赛道，“沪上阿姨”和“茶百道”在本月递交招股书，加上1月份的数据，已有4家现制茶饮品牌在港股排队上市。
在A股上市受限背景下，选择港股的确定性更高。同时，对于谋求出海，进行全球化布局的消费企业而言，香港是国际性金融中心之一，能从境外融资环境、品牌知名度等方面，助力国际化战略。
不过，受制于市场环境和企业自身情况，当前，港股上市节奏放缓，上市周期变长，不少企业是多次递表后才得以上市，对此，消费企业也要有心理准备。
