又有茶饮品牌要冲港股，2025要延用去年治内卷的“配方”？

​2025年刚开始，茶饮品牌们就行动起来了。

1月10日，沪上阿姨通过中国证监会备案。沪上阿姨拟发行不超过13,088,260股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，且公司17名股东拟将所持合计56,653,706股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

此前，中国证监员会官网公示了蜜雪冰城的上市备案书。根据备案通知书内容显示，蜜雪冰城拟发行不超过7305.88万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，蜜雪冰城12名股东拟将所持合计1.31亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

蜜雪招股书截图

2022年，蜜雪冰城首次向中国证监会提交A股上市申请，拟募集资金约65亿元。但2023年国家开始施行上市公司注册制，蜜雪冰城因未平移深交所审核，失去上市申请资格。2024年，蜜雪冰城掉头向港交所递交上市申请，却在等待6个月后，因示进入耹讯环节，申请材料失效，蜜雪冰城试水港交所也失败了。

直到今年，蜜雪冰城终于第三次向上市发起冲击。

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茶饮品牌们加紧冲刺IPO

年终冲刺上市并非蜜雪冰城一家，近一个月以来，新茶饮市场表现得异常活跃，已有多个知名品牌在加紧冲刺资本市场。

2024年12月上旬，中国证监会正式发布了古茗海外上市的备案通知书，明确提到，古茗拟发行不超过44117.64万股境外上市普通股，并计划在香港联合交易所上市。

不到半个月，沪上阿姨也更新了其招股书，继续推进赴港上市进程。

值得注意的是，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨这三家新茶饮品牌，此番均为二次在香港联合交易所递交上市申请。

严格来说，这已经是古茗、蜜雪冰城一年内二度申请上市了。2024年初，古茗和蜜雪冰城就同时递交了招股书。随后在2月中旬，沪上阿姨也加入了这一行列。

然而，递表半年内三家均未通过IPO审核，各家也未按规定更新其招股书，致使各家招股书失效。而如今，三家新茶饮品牌再度冲刺资本市场，显示出它们对资本市场强烈的渴望和坚定的决心。

对于头部茶饮企业矢志不渝地要上市的原因，有业内人士分析，通过上市，这些品牌可以获得更多的资金支持，进而推动业务的快速发展和扩张。因在国内外金融市场上，港股市场融资能力较强、国际化程度高，这不仅有助于品牌拓宽融资渠道、提升品牌形象，还为未来的海外扩张奠定了坚实基础。

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稍纵即逝的窗口期

这几年，新茶饮迎来爆发式增长，去年一年新开业茶门店达14万多家，一年内开业的门店占了总数的将近1/3。甚至某些城市已经出现整条街一间挨着一间开茶饮店的景象。

与之对应的却是去年闭店数比开店数还多1.7万家，这个行业的淘汰率已经到了让人瞠目结舌的地步。市场容量即将见顶，品牌间竞争愈发激烈，必然导致中小茶饮品牌生存压力大增，头部品牌也陷入上升瓶颈，营收和利润增长乏力、门店扩张放缓、单店收入下滑等等。如此背景下，上市或许就是成为头部茶饮品牌共同的心愿。

再则，上市的最佳窗口也不会一直为茶饮企业敞开，不趁着新茶饮上升周期内完成上市，以后再想上市，难度只会比现在更高。

这也间接解释了蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬、甜啦啦等茶饮品牌们都紧赶着一起申请上市的原因，但凡实力允许，谁也不想在茶饮业第二轮上市潮掉队。

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上市与出海是如此协同

其实茶饮集体上市的原因与茶饮集体出海是一样的，拿到充足的现金流支持品牌的扩张战略。国内行情见顶增长乏力情况下，品牌一面通过上市变现缓解资金流动性，一面出海寻找新的增量市场。

从蜜雪冰城这次递交的招股书显示，到2024年底，蜜雪冰城海外市场布局已取得明显成效。数据显示，蜜雪海外市场已开设约4800家，其中印尼门店数超2600家，越南门店数量超1300家。

另外两家申请上市品牌的出海步伐则慢许多。2024年，沪上阿姨在马来西亚开出第一家门店，而古茗尚未在海外开设门店。但这并不影响茶饮出海的大趋势。

据喜茶发布的《2024喜茶年度报告》显示，从2018年喜茶在新加坡开出海外首家门店开始，喜茶已经在新加坡、英国、加拿大、澳大利亚、马来西亚、美国、韩国七个海外国家，以及中国港澳地区共开出超70家门店。

喜茶2024年度报告

茶百道也在去年1月份出海，在韩国开了其首家海外门店。随后一年内，茶百道已在韩国、泰国、澳大利亚、马来西亚等国家已陆续开出了13家门店。

霸王茶姬出海更早，2019年，开始开拓海外市场。至目前，霸王茶姬海外门店数量接近150家，主要在马来西亚、新加坡、泰国等国家。品牌方介绍，未来五年，他们海外市场会重点经营东南亚，除新马泰外国，还会加快进入印尼、越南、菲律宾等地区市场。