央行再降10个基点里的地产金融信号

2月17日，央行突然宣布降息，下调1年期中期借贷便利（MLF）利率10个BP。

当日，央行发布公告称，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作。

同时，央行下调1年期MLF利率至3.15%；此前为3.25%；7天逆回购利率则维持此前的2.4%。

随着疫情的不断转好，全国除湖北以外地区新增确诊病例连续第13日呈下降态势，作为经济晴雨表的股市，给出了十分正面的回应。

截止昨日下午收盘，沪深两市全天成交量共计超9000亿元，北向资金合计净流入超80亿元。上证指数收2983.62，涨2.28%；深证成指报11241.5，涨2.98%；创业板指涨3.72%。

实际上，这并不是央行在疫情下第一次调整货币政策，在农历2020年的第一个工作日，央行便开展了创纪录的1.2万亿逆回购操作，将当期7天和14天逆回购操作利率都下降了10个基点。

若是算上2月4日逆回购投放的5000亿，央行两日便投放了1.7万亿保障市场流动性，进一步推动贷款市场利率下行，降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模。

汇生国际融资总裁黄立冲认为，这次货币量化宽松的过程可能会一直持续下去。

他表示，企业的收入或是现金流流入的情况可能是平时的20%-50%，收入相较以往减少了50%-80%，产生了巨大的资金缺口；个人方面，居民没有收入只能花存款或者更多的借贷，就会尝试从银行里面提出现金，而银行也可能面临流动性缺口。

央行降息与此前降准就充分释放了资金流动性，通过降低MLF利率还可缓解银行的负债压力，从而推动银行向企业提供更低成本的融资贷款，最后实现降低实体企业的融资成本。

国金证券预计2020年，货币政策“价”的下调空间相对有限，还需要更多关注货币政策“量”的变化，在1月降准的基础上，预计今年再降准2-3次。

面对巨额投放的资金和降准降息所带来的的通胀影响，中国人民银行副行长范一飞表示，保持稳健货币政策的前提没有改变，相信中国绝对不会出现大规模的通货膨胀。

据国家统计局在今天公布的1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况来看，47个城市新房价格环比上涨，其中一线城市商品住宅销售价格环比涨幅略有扩大，同比小幅上涨。

在住宅地产的供给体系中，房价更多是由政府来主导，市场变化主要体现在量上，根据过往MLF利率降低带动LPR（贷款市场报价利率）下降的经验分析，此次极可能会减少房贷利率，从而减少住房压力，增加购房需求。

然而，该次降息洒下的春雨显然没有直接体现在股市中，地产股的表现平平无奇，房企涨跌不一，没有大跌也没有大涨，保利地产、万科等房企微跌，新城控股、阳光城等房企则有微涨。其中，万科A还是当日北向资金卖出榜的首位，金额为4.33亿元。

从股市反应看，今天的降息或许对其他市场是一场久旱逢甘霖的及时雨，对房地产来说就是一个喜忧参半的礼拜一。

经济形势整体向好并没有刺激地产股的上涨，原因还在于16日财政部党组书记、部长刘昆发表了一篇题为《积极的财政政策要大力提质增效》的文章。

文中再次提到，坚持“房住不炒”的定位，落实房地产长效管理机制，深入开展中央财政支持住房租赁市场发展试点、城镇老旧小区改造等工作，推动完善基本住房保障体系。

此外，国家统计局发布城市司首席统计师孔鹏在解读一月份的统计局数据时表示，1月份各地坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，房地产市场保持总体平稳态势。

奥陆资本总裁及投资总监蔡金强表示，降息是一个普惠政策，无论是企业的资金现金流需求还是购房者的房贷，对房地产行业肯定是有正面促进作用，是一件好事，但并没有很大的影响。

在2020年初，银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》继续指出，银行保险机构要落实“房住不炒”的定位，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长。

不过，年初的这番货币政策与操作给还是给房企带来需要积极融资的信号，过去一年“勒紧裤腰带”过日子的房企立刻抓紧时间发债补充现金流。

最近半个月，就有6家房企发行了超过20亿美元的债务来辅助他们度过这次的寒冬，包括佳源国际、新城控股、建业地产、荣盛发展、禹洲地产和佳兆业。

发债可以减缓资金压力，却并不能根本性解决问题，阳光控股执行董事、阳光城集团执行副总裁吴建斌此前曾表示，这三个月对房企的现金流是个巨大考验，因为没有太多的收入，很多支出是刚性的，譬如到期的银行还款。